①截至10月17日,債券型基金存續(xù)數(shù)量7210只累計份額超8000億份,占比已接近79%。 ②當(dāng)前贖回影響并不深遠,主要是客戶調(diào)整資產(chǎn)配置流動性的需要。
財聯(lián)社10月17日訊(編輯 李響)在近期債市大幅調(diào)整期間,10年期國債從9月底觸及2.0%后反彈至9月29日的2.26%,步入10月后逐步走暖又進入2.1%下方,債市的調(diào)整也引發(fā)券商資管產(chǎn)品贖回壓力增大,不少券商營業(yè)部忙著置備流動性,引起市場的廣泛關(guān)注。
贖回壓力可控,部分券商資管產(chǎn)品收益仍良好
某券商資管投資負(fù)責(zé)人對財聯(lián)社表示,近期產(chǎn)品贖回壓力來自兩方面。其中負(fù)債端,股債蹺蹺板效應(yīng)比較明顯,尤其是主要面向公司自己客戶銷售的產(chǎn)品,客戶中有不少老股民,國慶前后贖回較多,此外在資產(chǎn)端,本次公募基金和券商資管因為負(fù)債端的壓力,普遍都存在賣債應(yīng)對流動性的需求,造成了信用債、尤其是弱資質(zhì)、長久期信用債一定程度的踩踏。
“不過贖回沖擊主要集中在國慶節(jié)后第一周。第一周股市調(diào)整后,目前情況已經(jīng)好轉(zhuǎn)很多了”,上述負(fù)責(zé)人表示。
財聯(lián)社據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至10月17日,今年以來債券型券商資管類產(chǎn)品中表現(xiàn)最好的申港證券申乾10號(JFA0062),今年以來產(chǎn)品總回報已高達13.13%,此外回報率超10%的還有3只,分別為華西豐收信誠6號(JBA5046)、萬聯(lián)添利粵升5號(JB10188)和申港睿盈15號(JFA0070),產(chǎn)品收益達到10.48%、10.05%和10.03%。
圖:截至17日券商資管產(chǎn)品收益前10
數(shù)據(jù)來源:Wind,財聯(lián)社整理
不過,即便收益率處于頭部的產(chǎn)品,在近期債市大幅調(diào)整中,表現(xiàn)也不盡相同。財聯(lián)社注意到,若剔除10月來未更新的凈值數(shù)據(jù),申港證券管理的資管產(chǎn)品收益率普遍較好,其中有23只產(chǎn)品位列前50。
市場人士分析指出,一般而言,機構(gòu)客戶占比高的,沖擊比較?。粋€人客戶占比高的,沖擊比較大。不過由于多數(shù)券商資管都是私募性質(zhì),市場數(shù)據(jù)不好獲取,但可以肯定的是,當(dāng)前贖回影響并不深遠,主要是客戶調(diào)整資產(chǎn)配置流動性的需要,在信用債市場還沒有明顯好轉(zhuǎn)之前,預(yù)計各家管理人為了應(yīng)對后面可能的流動性壓力,會存在調(diào)整持倉結(jié)構(gòu),縮短久期的操作,短期來看,流動性的要求會高于收益。
債券型券商資管產(chǎn)品持續(xù)增加,累計份額已超8000億
據(jù)法詢金融團隊統(tǒng)計,由于2024年9月以前債市走出牛市行情,券商資管趁機新發(fā)固定收益類產(chǎn)品,加之銀行手工補息被禁止,流出資金風(fēng)險偏好較低,券商資管固收類產(chǎn)品得到青睞,目前券商資管債類資產(chǎn)投資占比已達到85%。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至10月17日,存續(xù)的券商類資管產(chǎn)品數(shù)達到9936只,累計份額已突破1萬億份。其中債券型基金和混合型基金為絕對主力,債券型基金存續(xù)數(shù)量7210只累計份額超8000億份,占比已接近79%。
今年以來,債券型基金發(fā)行仍相對較快,截至10月17日,已累計凈新增發(fā)行超1500只,累計凈新增規(guī)模超650億份。細(xì)分品種來看,中長期純債型基金增幅最大,達到109只,短期純債型基金增幅最慢,僅凈新增34只。
業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社表示,券商集合資管的投資偏好集中在信用債,自今年4月以來監(jiān)管層面對手工補息等高息攬儲行為進行嚴(yán)格整改后,大量銀行表內(nèi)活期存款流入資管市場,券商資管市場規(guī)模再度出現(xiàn)明顯增長,其中固收類集合資管計劃構(gòu)成了主要增量,在9月前的債牛行情中收益非?!罢选?,市場中位數(shù)都在5%左右,部分產(chǎn)品收益更是在10%以上,“加久期上杠桿的不少,市場的利率風(fēng)險也在上升”。
中信固收團隊認(rèn)為,債券型券商資管產(chǎn)品與債券基金配置類似,通過大量配置中等期限的信用債和長期限利率債進行靈活交易,隨著大部分重倉債券的估值收益率已壓縮至低位,較難獲取超額收益,在債市后續(xù)回暖下,券商資管或?qū)⒗^續(xù)提升久期偏好,同時對交易策略的積極性也將逐漸提升。