財(cái)聯(lián)社3月11日訊（記者 閆軍）市場(chǎng)的風(fēng)向說(shuō)變就變，周末儲(chǔ)能消息持續(xù)發(fā)酵，國(guó)網(wǎng)將放開(kāi)95%消納紅線傳言，黃仁勛、奧特曼關(guān)于“AI與儲(chǔ)能”的言論，ChatGPT用電量披露，以及大摩研報(bào)的共同催化之下，市場(chǎng)形成了一致的認(rèn)知，即AI的盡頭是儲(chǔ)能。

3月11日開(kāi)盤(pán)前，摩根士丹利一則調(diào)高寧德時(shí)代目標(biāo)價(jià)的研報(bào)在社交平臺(tái)流傳，根據(jù)該研報(bào)，寧德時(shí)代的評(píng)級(jí)上調(diào)至“超配”，并將目標(biāo)價(jià)看到210元。

這一消息迅速引燃了鋰電池的行情，截至上午收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指漲3.28%。新能源賽道爆發(fā)，鋰電池、儲(chǔ)能方向領(lǐng)跑，其中，寧德時(shí)代大漲14%收179.97元，獲得主力凈流入17.13億元，總市值也一度站上7900億元。截至記者發(fā)稿，寧德時(shí)代略有回落，漲幅為12%。

大摩四大理由強(qiáng)勢(shì)唱多寧德時(shí)代

值得注意的是，摩根士丹利的Jack Lu的團(tuán)隊(duì)是在2023年6月首個(gè)下調(diào)寧德時(shí)代評(píng)級(jí)的投行，原因在于寧德時(shí)代可能在市場(chǎng)份額和利潤(rùn)率方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)在增加，將公司評(píng)級(jí)從同等權(quán)重下調(diào)至低配，將寧德時(shí)代目標(biāo)價(jià)下調(diào)約16%至180元。

8個(gè)月之后，摩根士丹利調(diào)高寧德時(shí)代至210元，發(fā)生了什么？

摩根士丹利Jack Lu分析師團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中指出，寧德時(shí)代準(zhǔn)備通過(guò)新一代大規(guī)模生產(chǎn)線提高成本效率，并擴(kuò)大在凈資產(chǎn)收益率方面的優(yōu)勢(shì)，看到寧德時(shí)代在基本面上的多個(gè)拐點(diǎn)，并給出四大理由：

一是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)即將結(jié)束，從寧德時(shí)代的股價(jià)來(lái)看，美國(guó)《通貨膨脹減少法案》帶來(lái)的不利影響似乎已被消化。

二是盡管寧德時(shí)代2024年利潤(rùn)率同比可能下降，但是也可能高于市場(chǎng)預(yù)期。因此，該團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)寧德時(shí)代2024年第一季度增速放緩后，未來(lái)幾個(gè)季度將恢復(fù)息稅前利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

三是“寧德時(shí)代inside”模式周期在中期內(nèi)看起來(lái)強(qiáng)勁，在推廣超級(jí)充電和CTP3.0之后，這可能有助于保持市場(chǎng)份額和相對(duì)于同行的利潤(rùn)率。

第四，也是最重要的一點(diǎn)，寧德時(shí)代新一代的超大型生產(chǎn)線可能會(huì)增強(qiáng)其成本優(yōu)勢(shì)，提高并擴(kuò)大ROE優(yōu)勢(shì)。

在摩根士丹利Jack Lu看來(lái)，寧德時(shí)代正處于一個(gè)良好的循環(huán)中，從規(guī)模、研發(fā)優(yōu)勢(shì)到成本效率提升和產(chǎn)品升級(jí)，再到高于同行一倍的研發(fā)投入，寧德時(shí)代是一個(gè)價(jià)值股和“提款機(jī)”， 產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流收益率將從2024年的6%提高到2026年的10%，成為名副其實(shí)的“現(xiàn)金奶?！?。

“寧德時(shí)代可能成為一個(gè)長(zhǎng)期的搖錢(qián)樹(shù)，能夠保持高研發(fā)投入，領(lǐng)先的技術(shù)迭代，并產(chǎn)生高ROE?！盝ack Lu認(rèn)為，電動(dòng)汽車(chē)的增長(zhǎng)可能會(huì)出現(xiàn)偶爾的小插曲，但考慮到全球電動(dòng)汽車(chē)的承諾，電動(dòng)汽車(chē)滲透率的軌跡在長(zhǎng)期內(nèi)仍將存在。此外，電池需求實(shí)際上也是合理的，通過(guò)電池供應(yīng)鏈訂單回升，強(qiáng)勁的電動(dòng)汽車(chē)出口，提高儲(chǔ)能系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)，寧德時(shí)代在車(chē)型周期的中期有強(qiáng)健的增長(zhǎng)。

周末新能源利好密集

今日新能源的行情可以說(shuō)在周末已經(jīng)持續(xù)發(fā)酵，先是摩根大通在研報(bào)中指出，在大力度推動(dòng)新能源發(fā)展背景下，電網(wǎng)公司大概率放開(kāi)95%的消納紅線，以接入更多的新能源。

對(duì)此，有媒體向多家央企上市公司求證，盡管上市公司均否認(rèn)收到相關(guān)文件，但是也有業(yè)內(nèi)人士指出，電網(wǎng)公司大概率放開(kāi)95%的消納紅線接入新能源將是趨勢(shì)。

財(cái)聯(lián)社此前相關(guān)報(bào)道也顯示，自2019年以來(lái)，電網(wǎng)公司為完成棄風(fēng)限電率不高于5%的新能源消納紅線，限制風(fēng)電光伏新增裝機(jī)一直是重要手段，隨著光伏行業(yè)發(fā)展，新能源消納并網(wǎng)問(wèn)題不斷加重。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，電網(wǎng)公司放開(kāi)95%的消納紅線只是時(shí)間問(wèn)題。

除了政策端的有望改善，AI對(duì)能源的巨大消耗則提示了對(duì)新能源的需求旺盛。

據(jù)媒體援引《紐約客》雜志報(bào)道，OpenAI的熱門(mén)聊天機(jī)器人ChatGPT每天響應(yīng)用戶(hù)的約2億個(gè)請(qǐng)求，這可能要消耗超過(guò)50萬(wàn)千瓦時(shí)的電力，相較于美國(guó)家庭平均每天使用約29千瓦時(shí)電力，ChatGPT每天用電量是家庭用電量的1.7萬(wàn)多倍。

事實(shí)上，多位英偉達(dá)、OpenAI 以及特斯拉等高管對(duì)能源的擔(dān)憂(yōu)也引起了廣泛關(guān)注。

馬斯克曾多次公開(kāi)強(qiáng)調(diào)解決日益增長(zhǎng)的電力需求的緊迫性。他此前表示，人工智能的發(fā)展速度前所未見(jiàn)，似乎每過(guò)6個(gè)月的時(shí)間，算力就會(huì)增加10倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了摩爾定律每18個(gè)月翻番的速度，等到2025年，我們將沒(méi)有足夠的電力來(lái)運(yùn)行所有的芯片。

OpenAI的創(chuàng)始人山姆·奧特曼也表示，未來(lái)AI的技術(shù)取決于能源，我們需要更多的光伏和儲(chǔ)能。此外，英偉達(dá)CEO黃仁勛在公開(kāi)演講中指出，AI的盡頭是光伏和儲(chǔ)能，我們不能只想著算力，如果只考慮計(jì)算機(jī)，我們需要燒掉14個(gè)地球的能源。這段話更是被剪輯成小視頻廣為流傳，讓新能源投資者重新找回“光”的信仰。