哈爾濱冰雪游出圈，關(guān)注春節(jié)主題性機(jī)會

地方政策支持、產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)、新媒體積極引導(dǎo)以及景區(qū)升級使得冰雪游熱度持續(xù)走高，哈爾濱成為旅游城市新標(biāo)桿，激發(fā)全國文旅消費(fèi)活力。我們認(rèn)為“淄博燒烤”“貴州村超”“南方小土豆勇闖哈爾濱”等出圈案例持續(xù)驗(yàn)證旅游需求韌性，并映射出當(dāng)下文旅新趨勢：1）消費(fèi)者出行半徑拉長，追求體驗(yàn)感和差異化；2）政企協(xié)同激活文旅資源，政府出臺優(yōu)惠政策迎合性價(jià)比消費(fèi)，帶動(dòng)地方旅游及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展；3）多業(yè)態(tài)融合，抖音等新渠道滲透率提升加速文旅業(yè)內(nèi)容升級和創(chuàng)新步伐。春節(jié)長假有望進(jìn)一步催化市場情緒，具有鮮明的地方特色I(xiàn)P、旅游承載能力較好的目的地客流和旅游收入有望高增長，建議關(guān)注旅游板塊主題性投資機(jī)會。

核心觀點(diǎn)：

特色I(xiàn)P打造地方名片，多方資源整合推進(jìn)文旅業(yè)態(tài)升級

哈爾濱以自身冰雪資源稟賦為錨點(diǎn)，通過東三省聯(lián)動(dòng)、優(yōu)惠補(bǔ)貼、豐富供給、完善配套服務(wù)等系列措施形成體系化冰雪游產(chǎn)業(yè)鏈，有望推動(dòng)文旅業(yè)持續(xù)發(fā)展。內(nèi)容方面，24年雪季哈爾濱推出冰雪大世界、雪博會等“5+1”冰雪旅游產(chǎn)品，總面積達(dá)320+萬㎡，為歷屆規(guī)模之最。配套方面，哈爾濱機(jī)場協(xié)調(diào)航空公司更換寬體機(jī)，鐵路新投放7組復(fù)興號高寒智能動(dòng)車組增加運(yùn)力。優(yōu)惠方面，哈爾濱推出冰雪嘉年華免門票等舉措。元旦假期（12.30-1.1）哈爾濱市接待游客304.79萬人次，旅游收入59.14億，人次和收入皆創(chuàng)歷史新高。

線上新渠道助力，釋放旅游乘數(shù)效應(yīng)，輻射帶動(dòng)全國產(chǎn)業(yè)

積極運(yùn)用新媒體宣傳營銷是迎合年輕人偏好，實(shí)現(xiàn)哈爾濱旅游出圈的重要因素之一。東三省文旅局長“代言家鄉(xiāng)”視頻直播，與廣西等南方省市局長喊話互動(dòng)，有效拉動(dòng)全國文旅及相關(guān)產(chǎn)業(yè)交流協(xié)同。據(jù)廣西省商務(wù)廳1月8日數(shù)據(jù)，兩地互動(dòng)使得廣西砂糖橘采購熱度同比上漲逾23%。參考1H23“淄博燒烤”出圈帶動(dòng)山東旅游熱，貴州兩大鄉(xiāng)村賽事IP拉動(dòng)當(dāng)?shù)芈糜?，我們認(rèn)為由政府牽頭，以地方IP為陣地的文旅產(chǎn)業(yè)新模式已初具雛形，后續(xù)或有更多小眾目的地借勢出圈，釋放旅游經(jīng)濟(jì)乘數(shù)效應(yīng)，催生主題性投資機(jī)會。

旅游需求有韌性，24年景區(qū)客流同比有望實(shí)現(xiàn)增長

展望24年，元旦出行開門紅，熱門景區(qū)相比19年高基數(shù)下客流仍實(shí)現(xiàn)高增長，一定程度上驗(yàn)證了旅游需求的長期韌性。長白山元旦假期入?yún)^(qū)游客2.2萬人次，較19年同期增長122%，收入較19年同期增長9.44%，創(chuàng)景區(qū)接待人數(shù)歷史新高（長白山管委會）。三特索道元旦接待游客較23年同期+86.71%，較19年同期+119.60%，收入較2023年+50.34%，較2019年增長92.88%（三特索道公眾號）。黃山景區(qū)元旦假期客流較19年同期+42%，并推出2024門票“免減優(yōu)”政策（黃山旅游官方平臺）。多景區(qū)優(yōu)惠門票政策實(shí)施或有效帶動(dòng)大眾旅游消費(fèi)意愿轉(zhuǎn)化，撬動(dòng)客流和景區(qū)其他收入增長。

供給迭代，長期看好

我們認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)旅游處于從觀光游向休閑度假轉(zhuǎn)型階段。新趨勢下，居民旅游消費(fèi)意愿旺盛，旅游剛需屬性有所驗(yàn)證，出游半徑有所拉長。另一方面，居民旅游消費(fèi)更加理性，對性價(jià)比、內(nèi)容品質(zhì)提出更高要求。短期看，春節(jié)假期將至或階段性提振市場情緒。長期看，供給創(chuàng)新升級、交通配套改善和市場秩序優(yōu)化是旅游產(chǎn)品可持續(xù)發(fā)展的核心支撐，建議關(guān)注兼具內(nèi)外交通改善、內(nèi)容實(shí)質(zhì)性升級的景區(qū)及周邊相關(guān)產(chǎn)業(yè)，圍繞地域展開的新模式或?yàn)轶w驗(yàn)感較優(yōu)、特色鮮明的目的地帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

風(fēng)險(xiǎn)提示：居民消費(fèi)意愿下滑，市場競爭加劇。