為什么說黃金的“閃耀之旅”尚未結(jié)束?一文讀懂
原創(chuàng)
2024-10-28 10:51 星期一
財(cái)聯(lián)社 黃君芝
①上周黃金價(jià)格創(chuàng)下歷史新高;
②利率下降和地緣政治緊張局勢加劇提升了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力。

財(cái)聯(lián)社10月28日訊(編輯 黃君芝)今年以來,金價(jià)“一路狂飆”、今年以來已累計(jì)上漲了約33%,超出標(biāo)普500指數(shù)23%的漲幅。值得一提的是,金價(jià)上周創(chuàng)下每盎司2772美元的歷史新高,在過去7周中有6周上漲。

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此外,YCharts的數(shù)據(jù)顯示,自2022年10月美股牛市開始以來,黃金的漲幅超過了股市,回報(bào)率為67%,而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的回報(bào)率約為63%。

如此高的回報(bào)率使黃金成為全球最熱門的投資之一。根據(jù)ETF.com的數(shù)據(jù),最大的黃金ETF SPDR gold Shares管理著780億美元的資產(chǎn),過去六個(gè)月流入了約50億美元。

實(shí)物黃金也正處于鼎盛時(shí)期。開市客(Costco)網(wǎng)站上的金條一上市就一直賣光,富國銀行估計(jì),開市客每月向其會(huì)員銷售的金條和銀幣價(jià)值高達(dá)2億美元。

有分析稱,這對(duì)黃金來說,這是一場完美的風(fēng)暴,前景表明未來還會(huì)有更多上漲。

全球央行的需求

過去幾年,全球央行一直在瘋狂購買黃金。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)(World Gold Council)的數(shù)據(jù),今年上半年,各國央行購買了創(chuàng)紀(jì)錄的483噸黃金。其中,土耳其、印度和中國的央行是最大的買家。

需求激增的部分原因是,一些國家希望將自己的儲(chǔ)備多樣化,減少對(duì)美元的依賴。

高盛在上個(gè)月的一份報(bào)告中表示:“我們認(rèn)為,自2022年年中以來,出于對(duì)美國金融制裁和美國主權(quán)債務(wù)的擔(dān)憂,各國央行的購買規(guī)模增加了兩倍,這是結(jié)構(gòu)性的,并將持續(xù)下去。”

自2022年俄烏沖突爆發(fā)以來,這種態(tài)勢就一直在顯現(xiàn),當(dāng)時(shí)美國試圖通過制裁對(duì)俄羅斯造成最大程度的經(jīng)濟(jì)損失。但是,對(duì)一個(gè)不那么依賴美元的國家實(shí)施制裁是比較困難的,而減少對(duì)美元依賴的一種方法是購買黃金。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問默罕默德·埃爾-埃里安(Mohamed El-Erian)對(duì)此表示,美國應(yīng)該密切關(guān)注這種動(dòng)態(tài)。他日前指出,目前金價(jià)正在刷新紀(jì)錄高位,反映出全球金融機(jī)構(gòu)正有意減少對(duì)美元的投資,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化。

埃里安探討了金價(jià)走高背后的因素,稱這種長期走勢可歸因于兩個(gè)基本面驅(qū)動(dòng)因素。其中之一是全球央行緩慢地進(jìn)行美元以外的多元化儲(chǔ)備,另一個(gè)支付系統(tǒng)緩慢走向美元之外的多元化支付。

前者反映在外國央行的持續(xù)購金行為,推動(dòng)了黃金走強(qiáng)。至于后者,主要反映在俄羅斯依舊維持著貿(mào)易關(guān)系和發(fā)展的能力,即便其主要銀行被排除在全球金融信息服務(wù)機(jī)構(gòu)Swift之外。

俄羅斯有能力引導(dǎo)其去美元化的經(jīng)濟(jì)擺脫危機(jī),這可能會(huì)讓其他國家有信心減少對(duì)美元的依賴,最終有利于黃金。

“現(xiàn)在的問題不僅是美元主導(dǎo)地位的削弱,而且是全球體系運(yùn)作的逐步變化。隨著它的根基越來越深,這可能會(huì)嚴(yán)重分裂全球體系,侵蝕美元和美國金融體系的國際影響力。”埃里安說。

地緣政治緊張局勢

黃金被認(rèn)為是一種避險(xiǎn)資產(chǎn),因?yàn)樗L期以來一直是一種穩(wěn)定的價(jià)值儲(chǔ)存手段。因此,當(dāng)?shù)鼐壵尉o張局勢加劇時(shí),投資者往往會(huì)涌向黃金,而眼下,令人擔(dān)憂的理由比比皆是。

更重要的是,飆升的美國債務(wù)意味著另一種歷史性的避險(xiǎn)資產(chǎn)——美國國債可能不再那么安全了。

美銀本月在一份報(bào)告中表示:“黃金似乎是最后一種‘避險(xiǎn)’資產(chǎn),這促使包括各國央行在內(nèi)的交易商增加持倉。”

美國銀行(Bank of America)大宗商品策略師Michael Widmer表示,金價(jià)“現(xiàn)在看起來比以往任何時(shí)候都好。我想我們接近3000美元了。”

特朗普交易

隨著這位前總統(tǒng)贏得大選的幾率上升,特朗普交易最近開始升溫,黃金一直是一大受益者。

這是因?yàn)椋?strong>預(yù)計(jì)特朗普當(dāng)選總統(tǒng)將伴隨著政府赤字飆升和債務(wù)激增,這將進(jìn)一步引發(fā)人們對(duì)通脹反彈和美元可持續(xù)性的擔(dān)憂。

“如果你擔(dān)心財(cái)政、金融抑制和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的攻擊,黃金將是一種有吸引力的資產(chǎn),”凱投宏觀(Capital Economics)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Davix Oxley表示。

Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示,即使特朗普沒有贏得大選,赤字也可能會(huì)增加,這將為金價(jià)的進(jìn)一步上漲奠定基礎(chǔ)。

利率

世界黃金協(xié)會(huì)(World Gold Council)的數(shù)據(jù)顯示,從歷史上看,利率下降有利于黃金價(jià)格,在美聯(lián)儲(chǔ)首次降息后的六個(gè)月里,黃金價(jià)格上漲了10%。由于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在明年多次降息,較低的利率應(yīng)該會(huì)成為金價(jià)的推動(dòng)力。

除了美聯(lián)儲(chǔ)外,投資者們還在關(guān)注全球利率走勢,隨著全球央行似乎準(zhǔn)備放松貨幣政策,全球利率走勢正指向更低的方向。

近兩周,加拿大央行(Bank of Canada)降息50個(gè)基點(diǎn),歐洲央行(ECB)也將利率下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)。此外,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還預(yù)計(jì)英國央行未來的降息幅度將超出市場預(yù)期。

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