營業(yè)收入同比增長13.67%、歸母凈利潤勁增23.06%，精密制造龍頭立訊精密三季報最新出爐。與此同時，立訊精密還預(yù)告了2024年全年業(yè)績，預(yù)計盈利比上年提升20%-25%。在不斷夯實消費電子業(yè)務(wù)“基本盤”的同時，公司業(yè)務(wù)多元化發(fā)展已見成效。其中，通訊業(yè)務(wù)板塊因呈現(xiàn)出的良好增長勢頭和后續(xù)發(fā)展空間而備受關(guān)注。

AI技術(shù)的發(fā)展，不僅推動了消費電子終端加速創(chuàng)新，也使得數(shù)據(jù)中心往更高算力的方向發(fā)展，對傳輸、散熱等硬件提出了更高的要求，其市場需求將持續(xù)釋放。而立訊精密長期深耕高速互聯(lián)產(chǎn)品，已經(jīng)形成了從電連接、光連接、基站射頻、散熱、電源等核心零部件出發(fā)，廣泛覆蓋至模組和系統(tǒng)級產(chǎn)品的垂直一體化服務(wù)能力。在公司“三個五年”的戰(zhàn)略指引下，站上風(fēng)口的立訊精密的未來增長藍圖也日漸清晰，有望迎來業(yè)績的新一輪躍遷。

業(yè)務(wù)多元共振 新增長曲線日漸清晰

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，立訊精密實現(xiàn)營業(yè)收入1771.77億元、歸母凈利潤90.75億元，同比增幅分別達到13.67%、23.06%。其中，三季度單季實現(xiàn)歸母凈利潤36.79億元，比去年同期增長21.88%。公司同時預(yù)告，2024年度歸母凈利潤有望同比增長20%-25%。

報告期內(nèi)，公司所處的消費電子、通訊及數(shù)據(jù)中心、汽車等領(lǐng)域相繼呈現(xiàn)新趨勢、新亮點。AI的應(yīng)用，推動消費電子終端加速迭代；AI大模型的快速普及，拉動了數(shù)據(jù)中心核心零部件在高傳輸、低損耗、抗干擾等方面需求的快速增長；汽車電動化智能化也為中國汽車零部件廠商帶來更大的市場空間。立訊精密穩(wěn)步推進各項業(yè)務(wù)板塊發(fā)展，不僅兌現(xiàn)了業(yè)績預(yù)期，也帶來更大的想象空間。

2021年,立訊精密董事長王來春宣布推出“三個五年計劃”，在持續(xù)夯實消費電子業(yè)務(wù)基本盤的同時，充分借助通訊業(yè)務(wù)、汽車業(yè)務(wù)兩大落腳點，來推動公司多元化發(fā)展為核心，在產(chǎn)業(yè)協(xié)同深度的探尋中實現(xiàn)核心能力的快速沉淀以及商務(wù)拓展的持續(xù)突破。

截至目前來看，在消費電子業(yè)務(wù)之外，立訊精密的新增長曲線已日漸清晰。公司深耕多年的通訊業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出積極的增長勢頭，并對整體業(yè)績形成有力支撐。截至2024年年中，立訊精密通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件的營收占比已經(jīng)來到7.21%，較上年同期的6.27%提升了約1個百分點，較2021年末的2.12%提升了逾5個百分點。以營收規(guī)模計，公司2023年通訊業(yè)務(wù)營收為145.38億元，較2021年的32.69億元增長了約3.44倍。

綜合多家券商研報的觀點來看，在產(chǎn)品業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的同時，受益于AI技術(shù)浪潮，立訊精密在通訊領(lǐng)域的增長潛力以及對整體業(yè)績的貢獻備受期待。如東方證券研報即指出，當(dāng)前公司通訊業(yè)務(wù)已形成電連接、光連接、射頻通信、熱管理、電源五大產(chǎn)品線，相關(guān)產(chǎn)品將進入高速成長期，未來公司通訊互聯(lián)業(yè)務(wù)各產(chǎn)品線亦有望百花齊放。

立足技術(shù)與產(chǎn)品驅(qū)動 與AI共繪新藍圖

日前，面對AI數(shù)據(jù)中心對高效能、低損耗、高散熱及高可靠性的核心需求，立訊精密子公司立訊技術(shù)在2024年OCP全球峰會上首發(fā)了面向AI智算中心的核心零組件解決方案，吸引了眾多國際知名企業(yè)的關(guān)注。通過整合與優(yōu)化各功能體系，立訊技術(shù)實現(xiàn)了多套功能系統(tǒng)的高效協(xié)同，使得效率最大化，損耗最小化，為AI數(shù)據(jù)中心的發(fā)展注入了新的活力。

值得注意的是，在峰會上，英偉達宣布已把 NVIDIA Blackwell加速計算平臺的一些基礎(chǔ)元素捐贈給OCP，并聯(lián)合Vertiv推出了新的GB200 NVL72參考架構(gòu)，這一架構(gòu)將大大提高CSP和數(shù)據(jù)中心部署NVIDIA Blackwell平臺的效率。當(dāng)前，多家DCI服務(wù)提供商都已經(jīng)在Blackwell平臺上開始了類似的構(gòu)建和創(chuàng)新，其中就包括立訊精密。

這只是立訊精密立足技術(shù)與產(chǎn)品驅(qū)動，深耕通訊互聯(lián)領(lǐng)域的一個縮影。在散熱領(lǐng)域，立訊精密此前還與中興通訊達成合作，聯(lián)合開發(fā)單相浸沒液冷技術(shù)，聚焦解決傳統(tǒng)風(fēng)冷服務(wù)器維護、浸沒式液冷維護過程中的痛點問題。電連接方面，在最新的AI平臺架構(gòu)上面，立訊精密的224G電連接產(chǎn)品將連接器、銅纜和線束組裝進行全鏈條垂直一體化整合，展現(xiàn)了全球范圍內(nèi)極少數(shù)企業(yè)才具備的技術(shù)能力。繼224G之后的448G平臺下的高速互聯(lián)整體解決方案，立訊精密在技術(shù)交流和產(chǎn)品測試上也得到了眾多技術(shù)機構(gòu)和品牌客戶的認可。

在此之前，英特爾還入股了立訊技術(shù)，雙方在數(shù)據(jù)中心的光/電連接技術(shù)(統(tǒng)稱為高速互聯(lián)產(chǎn)品)、液冷散熱系統(tǒng)以及電源系統(tǒng)等領(lǐng)域的合作將更加深入。

自切入通訊業(yè)務(wù)以來，立訊精密持續(xù)深耕電連接、光連接、風(fēng)冷/液冷散熱、電源管理、射頻等產(chǎn)品，并逐步構(gòu)建起強大的技術(shù)壁壘和市場競爭力。而AI技術(shù)的不斷深入發(fā)展，將進一步拓寬高超算力服務(wù)器、光電連接線束、連接器及液冷散熱的需求，這為立訊精密的后續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了巨大的市場空間。

TrendForce集邦咨詢的研究數(shù)據(jù)顯示，2023年AI服務(wù)器出貨量達120萬臺，占據(jù)服務(wù)器總出貨量的近9%，年增長達38.4%，未來隨著大型語言模型等AI應(yīng)用的發(fā)展將進一步拉動服務(wù)器的整體需求。市場研究機構(gòu)LightCounting發(fā)布的報告也顯示，未來五年內(nèi)，高速線纜的市場規(guī)模也將呈現(xiàn)倍數(shù)增長的趨勢；而隨著突破性光學(xué)技術(shù)的引入和發(fā)展，光連接產(chǎn)品的市場規(guī)模也會隨著未來數(shù)據(jù)中心往更高算力快速發(fā)展而擴大。未來5年（2024-2028年），全球光模塊市場規(guī)模的年均復(fù)合增長率將高達11%。

立訊精密多年來在通訊產(chǎn)業(yè)的前瞻性布局正在步入收獲期。在近期接受投資者調(diào)研時，公司管理層也透露，公司通訊業(yè)務(wù)的發(fā)展在未來2-3年將是超預(yù)期的，且成長速度將遠高于公司整體。多家券商研報亦認為，在夯實消費電子業(yè)務(wù)基本盤的基礎(chǔ)之上，通訊業(yè)務(wù)的市場前景，以及對立訊精密整體業(yè)績增長的驅(qū)動作用，將會進一步得到體現(xiàn)。