財聯(lián)社10月23日訊（編輯 瀟湘）億元級重注正直接左右美國大選的博彩賠率，而博彩賠率則正迅速成為全球最大、流動性最強的債券市場乃至全球外匯市場背后的關鍵驅(qū)動力……

這種跨領域的關聯(lián)性，聽上去也許有些夸張，但行情圖表顯然不會騙人。

行業(yè)分析師Masaki Kondo本周就表示，加密預測平臺Polymarket的特朗普勝選概率定價，目前不僅在規(guī)模達28萬億美元的美國國債市場，同時也在全球外匯市場設定近期價格信號方面發(fā)揮著重要作用。

無論是基準10年期美債收益率，還是美元兌墨西哥比索(最容易受大選結(jié)果影響的貨幣對)，似乎都在為特朗普贏得美國大選的概率上升定價。

而特朗普“穩(wěn)操勝算”的前景，目前其實僅體現(xiàn)在Polymarket等帶有博彩性質(zhì)的預測平臺上，傳統(tǒng)的機構(gòu)民調(diào)則幾乎完全沒有反映出這一點——不少媒體民調(diào)眼下仍顯示哈里斯支持率領先。

下圖就是最好的證明——基準10年期美債收益率近來一直密切跟蹤著Polymarket平臺上特朗普的勝選概率。

根據(jù)Polymarket的數(shù)據(jù)，截止本周二，特朗普的勝選概率一度達到了65%，領先哈里斯的差距達到了驚人的30個百分點。

在外匯市場上，美元兌墨西哥比索近來的走勢也一直追蹤著Polymarket平臺上的大選定價。

甚至連英國《金融時報》前首席評論員、彭博社專欄作家John Authers，目前也不得不承認Polymarket在債券定價中發(fā)揮的作用。Authers表示：

令人驚訝的是，根據(jù)Polymarket的數(shù)據(jù)，在過去的幾個月里， 10年期美債收益率其實一直追蹤著特朗普的獲勝幾率。Polymarket 是一個離岸預測市場，雖然可能受到少數(shù)大型投注者的過度影響，但似乎正在左右華爾街的觀點。

事實上，我們在日內(nèi)早間就曾介紹過，雖然美聯(lián)儲在上月降息了50個基點，但這次激進降息卻反常地降出了“加息”的效果——10年期美債收益率自那次議息會議以來反而上漲了逾50個基點。而特朗普贏得大選的前景，似乎正成為美債收益率上行的主要推動力。

八年前的記憶

對于一些美債交易員來說，八年前一段的遙遠記憶如今看來可能仍然很新鮮：

在特朗普上次贏得大選(2016年11月)后的約一個月內(nèi)，10年期美債收益率飆升了近80個基點。

誠然，人們可以爭辯說“這一次不同”，因為當時美債收益率的躍升部分是由美聯(lián)儲緊縮周期的啟動推動的，而當前美聯(lián)儲利率政策的方向則截然相反。但是，有一點下意識的反應卻幾乎相同，人們擔心不安分的特朗普當選總統(tǒng)，會引爆美國通脹。

在特朗普治下，尤其是一旦形成“共和黨紅潮”(特朗普入主白宮同時共和黨橫掃參眾兩院)的背景下，美國赤字很可能還會進一步大幅攀升，這將遏制美聯(lián)儲進一步的降息步伐。此外，對墨西哥比索等非美貨幣而言，特朗普提議對進口產(chǎn)品征收的高額關稅，則被視為重大利空。

值得一提的是，盡管截止目前，Polymarket上特朗普勝選概率狂飆的“沖擊波”，暫時還只是在債市和匯市上引發(fā)了明顯的波瀾，但一些業(yè)內(nèi)人士也正提醒投資者聚焦美股的整體走向，究竟是關注股市何時最終會注意到債券市場的持續(xù)拋售……

高盛交易員Ryan Sharkey警告稱，從歷史上看，當10年期美債收益率出現(xiàn)2個標準差的變動(相當于如今一個月內(nèi)波動約60個基點)時，股市回報就會開始受到?jīng)_擊。

正如高盛所總結(jié)的那樣，鑒于10年期美債收益率在過去一個月已經(jīng)上升了46個基點，憑借這一簡單的經(jīng)驗法則可以認為——如果10年期美債收益率升至4.30%，情況就會變得棘手。接下來收益率的上升速度很重要，同時請密切關注實際收益率的表現(xiàn)。