財聯(lián)社10月22日訊（記者 沈述紅）在A股市場情緒逐步回暖的當下，林園投資宣布將跟投比例由20%下調(diào)至10%，主要原因為“主要考慮到A股當下面臨的歷史機遇以及公司自有資金的使用效率”。

對此，有市場人士分析，在投資者信心回暖的背景下，私募機構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品更容易，跟投的必要性降低。

事實上，自9月下旬市場向好以來，包括林園投資在內(nèi)的多家知名主觀私募已多次對后市行情表達了較為樂觀的態(tài)度，部分私募表示已將股票倉位盡量加上去。不過，在他們看來，聚焦于企業(yè)長期競爭力，要比關(guān)注短期股價彈性，能帶來更佳的風險調(diào)整后的回報。

跟投比例由20%調(diào)整為10%

10月21日，知名私募林園投資發(fā)布跟投比例調(diào)整公告稱，公司自2023年10月16日首次發(fā)布跟投公告至今已滿一年，考慮到A股當下面臨的歷史機遇以及公司自有資金的使用效率，決定自即日起將跟投比例調(diào)整至10%。

“這意味著，我們會對自2024年10月21日起新成立的針對外部投資者募集的產(chǎn)品，按照新增認購/申購金額進行不低于10%的跟投（以公司或林園本人名義），對現(xiàn)有存續(xù)的針對外部投資者募集的產(chǎn)品，按照即日起新增的凈申購份額（新增申購份額-新增贖回份額）進行不低于10%的跟投（旗下不同產(chǎn)品分別獨立計算凈申購規(guī)模）”該公告還承諾，跟投份額永遠不主動贖回。

去年10月16日，林園投資也曾發(fā)布跟投公告稱，基于對中國經(jīng)濟和資本市場的長期看好以及對旗下基金產(chǎn)品的充分信心，即日起公司或?qū)嵖厝肆謭@本人將跟投公司旗下所有產(chǎn)品新增凈申購額的20%。

隨后，該公司又在11月29日公告，該部分跟投份額公司及實控人林園承諾永遠不主動贖回。

根據(jù)中基協(xié)披露的信息，自去年10月16日以來，林園投資共備案了10只新產(chǎn)品，其中今年以來備案的產(chǎn)品有6只。按照上述公告，若新備案產(chǎn)品對外募集，林園或其公司會對這部分產(chǎn)品及所有對老產(chǎn)品均跟投新增凈申購額的20%。

對于跟投比例下調(diào)至不低于10%，排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華表示，在當前市場行情明顯好轉(zhuǎn)，投資者信心回暖的背景下，私募機構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品更容易，跟投的必要性降低。

雖然近年來林園投資旗下產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)有虧有盈，但從凈值曲線看，其部分產(chǎn)品凈值在9月下旬以來已迅速得到修復，不過在兩周凈值又有所回撤。

多家知名私募已加倉

事實上，自9月下旬市場向好以來，林園已多次對后市行情表達了較為樂觀的態(tài)度。10月中旬的一次直播中，他表示非?？春卯斚轮袊鳤股市場，不認為3000點入市是高點，還直呼“這個時候套住了，我認為是個金項鏈”。

林園稱，公司投資組合攘括兩類資產(chǎn)：一是被低估的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)同時具備持續(xù)盈利的能力；二是成長型資產(chǎn)，其中包括他特別關(guān)注的養(yǎng)老行業(yè)。他表示，自己在建倉時會重點關(guān)注這兩類資產(chǎn)，同時規(guī)避缺乏業(yè)績支撐的公司。

在林園之外，當前也有不少知名私募對市場較為樂觀。如星石投資基金經(jīng)理汪晟便指出，這輪行情具有明顯的政策驅(qū)動特征，前期A股極低的估值和近期大力度的政策轉(zhuǎn)向背景下，形成了猛烈的估值修復行情，雖然出乎市場意料，但也在情理之中。

“如果將此輪行情分為兩個階段來看，我們目前處于估值修復階段。站在現(xiàn)在這個時點，雖然沒有看到經(jīng)濟基本面的改善，但是可以去預期下一階段的來臨。政策目標是達成結(jié)束通縮、經(jīng)濟企穩(wěn)，那么未來大概率將會迎來經(jīng)濟基本面修復推動的第二階段行情。經(jīng)濟復蘇一旦實現(xiàn)，股市新的驅(qū)動力就形成了，優(yōu)質(zhì)成長股有望迎來戴維斯雙擊的機會?！蓖絷杀硎荆谛碌慕?jīng)濟復蘇周期中，順周期的優(yōu)質(zhì)成長股會迎來第二輪更為猛烈的修復，行情來自于基本面和估值共振。

在豐嶺資本看來，短期的熱鬧過后，價值規(guī)律還是會發(fā)揮作用。“目前階段，我們第一步是把股票倉位盡量加上去；第二步還是優(yōu)中選優(yōu)，基于長期視角選擇優(yōu)質(zhì)公司，而不是僅僅只關(guān)注短期股價的彈性?！痹摴菊J為，長期來看，聚焦于企業(yè)長期競爭力，要比關(guān)注短期股價彈性，能帶來更佳的風險調(diào)整后的回報。

另有私募基金經(jīng)理直言，在近期進一步增加了倉位。底部和上周加倉的方向主要是低估值的科技股和順周期品種。

“我認為市場見底反轉(zhuǎn)是基本確立的，但是自我實現(xiàn)的速度過快，這樣的大漲難以持續(xù)，逐步演化成結(jié)構(gòu)性牛市是大概率事件?！本埒Q投資掌舵人劉曉龍稱，在政策向經(jīng)濟傳導的過程中，市場難免會有波動。更長期來看，經(jīng)濟本身重回健康增長才是股市上漲的原動力。