中泰國(guó)際、財(cái)聯(lián)社聯(lián)合出品
10月22日,港股量能大幅縮減,觀望氣氛增加。恒生指數(shù)日內(nèi)高低波幅只有249點(diǎn),最終微升20點(diǎn)或0.1%,收?qǐng)?bào)20,498點(diǎn)。恒生科指上升0.7%,收?qǐng)?bào)4,521點(diǎn)。大市成交金額減少至只有1,548多億港元,交投明顯減少。
中泰國(guó)際稱,外資因“錯(cuò)失恐慌”(FOMO)的買盤以及一系列政策發(fā)布階段性完結(jié),當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)入政策落地及基本面的驗(yàn)證期。10年期美債收益率持續(xù)回升,對(duì)港股流動(dòng)性帶來部分壓力。
盤面上,板塊表現(xiàn)分化,內(nèi)險(xiǎn)、內(nèi)銀、地產(chǎn)、電訊及消費(fèi)電子普遍下跌,家電、汽車、火電、核電、食品飲料板塊表現(xiàn)較好。
A股整體上行態(tài)勢(shì)仍可保持,對(duì)港股帶來正面作用。A股的兩融余額較9月23日增加近3,000億元,國(guó)內(nèi)投資者加杠桿,投資情緒持續(xù)向好。另外,央行新創(chuàng)設(shè)的支持股市市場(chǎng)政策工具正在落地,央行日前表示互換便利(SFISF)首次操作為金額500億元,而股票回購(gòu)增持再貸款也獲多家A股上市公司表達(dá)意向。增量資金流入A股市場(chǎng)可支撐股市表現(xiàn),而港股的高息能源、電訊、銀行、工程機(jī)械以及高BETA的內(nèi)險(xiǎn)也可受惠較高的AH溢價(jià)率而上升。
中泰國(guó)際認(rèn)為,當(dāng)前港股恒生指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)略低于滾動(dòng)兩年平均一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差,估值較月初明顯下降但仍不算太便宜。若年底美國(guó)10年期債息在3.8%,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回到略低于滾動(dòng)兩年平均,那么19,500點(diǎn)左右會(huì)有較大的加倉(cāng)價(jià)值。短期則在19,700至20,100有技術(shù)性支撐。
宏觀動(dòng)態(tài):
多位美聯(lián)儲(chǔ)官員持續(xù)暗示“降息步伐將放緩”, 美元指數(shù)升至103.92,十年期美債收益率突破4.20%。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利表示,傾向于在未來幾個(gè)季度放慢降息步伐。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根再次呼吁,對(duì)降息小心謹(jǐn)慎,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境仍然存在不確定性??八_斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德表示,傾向于放緩降息步伐,以便美聯(lián)儲(chǔ)做出“適度”調(diào)整。美國(guó)大選臨近的“特朗普交易”和美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑的不確定性上升均支持美元持續(xù)走強(qiáng),市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注11月初的非農(nóng)數(shù)據(jù)和美國(guó)大選結(jié)果。
行業(yè)動(dòng)態(tài):
消費(fèi)板塊,泡泡瑪特(9992 HK)公告指出,在海外三季度收入同比提升440%-445%帶領(lǐng)下,公司整體第三季度收入同比增長(zhǎng)120%-125%。持續(xù)開拓新門店,以及旗下IP產(chǎn)品熱潮持續(xù),帶領(lǐng)股價(jià)從年初至今累計(jì)上漲超過200%。
周二汽車板塊跑贏恒生指數(shù)。理想汽車(2015 HK)于10月14–20日內(nèi),周銷量達(dá)1.2萬(wàn)輛,連續(xù)26周獲得中國(guó)新勢(shì)力品牌銷量第一。另外,理想汽車將于月底公布三季度業(yè)績(jī),市場(chǎng)預(yù)計(jì)在三季度銷量環(huán)比提升41%的情況下,收入將有望超出管理層指引,并預(yù)計(jì)三季度毛利率環(huán)比提升。周二理想汽車單日上漲5%,吉利汽車(175 HK)上漲7%,小鵬汽車(9868 HK)和蔚來(9866 HK)分別上升1.6%-2.7%。
醫(yī)藥行業(yè)多數(shù)企業(yè)昨日表現(xiàn)平淡,唯從事輔助生殖的錦欣生殖(1951 HK)上漲9.0%。重慶市醫(yī)保局近日印發(fā)了《關(guān)于輔助生殖類醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目及醫(yī)保支付政策的通知》,明確從明年1月1日起,將精子優(yōu)選處理、取卵術(shù)等13項(xiàng)治療性輔助生殖類醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目納入基本醫(yī)療保險(xiǎn)支付范圍。根據(jù)中泰國(guó)際的了解,截止目前已有超20個(gè)省份將輔助生殖納入醫(yī)保,長(zhǎng)遠(yuǎn)看有助提升輔助生殖的市場(chǎng)滲透率。
新能源/公用事業(yè)板塊,昨日中廣核礦業(yè)(1164 HK)大幅上漲19.6%。消息面上,因近日部份美國(guó)科企開發(fā)核電以應(yīng)付人工智能及其他科技業(yè)務(wù)的能源需要,隔夜美股核能設(shè)備股上漲。事實(shí)上,10月初我們的月度報(bào)告已提出再次關(guān)注鈾礦板塊,并推薦中廣核礦業(yè),因?yàn)槊绹?guó)企業(yè)對(duì)核電需求原則上支持鈾礦長(zhǎng)遠(yuǎn)需求及價(jià)格。近月鈾價(jià)也已由80美元/磅以下水平反彈至82.6美元/磅。
經(jīng)過近日大幅上升后,昨日港股虛擬資產(chǎn)ETF回調(diào),現(xiàn)貨比特幣及以太幣ETF分別下跌約1.6%及2.5%。比特幣及以太幣分別由67,500美元及2,650美元水平下跌至67,000美元及2,600美元水平,兩者的交易量與前一兩天相若,恐怕預(yù)示調(diào)整仍會(huì)持續(xù)。