五部委再宣地產(chǎn)融資政策組合拳,“白名單”項目信貸規(guī)模至4萬億,地產(chǎn)債沖高回落
原創(chuàng)
2024-10-17 15:27 星期四
財聯(lián)社 楊斌
①萬得地產(chǎn)債30指數(shù)上午一度漲0.3%,午后漲幅趨零。
②9月共計發(fā)行地產(chǎn)債609.09億元,環(huán)比下降44%,當月凈融資額由正轉(zhuǎn)負,為-246.59億元。

財聯(lián)社10月17日訊(編輯 楊斌)今天上午,住建部等五部委在國新辦發(fā)布會上介紹促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關情況。對于房企融資,住建部與金融監(jiān)管總局擬將“白名單”項目的信貸規(guī)模增加至4萬億。不過,房地產(chǎn)各項政策“組合拳”仍以托底為主,房企貸款的投放節(jié)奏需提高,地產(chǎn)債市場今日沖高回落。

今日發(fā)布會前,交易所市場萬科的多只債券漲幅較大,“20萬科06”漲近6%,“21萬科04”漲超2%,“22萬科06”漲超1%。此后交易所地產(chǎn)債沖高回落,午后,“20萬科06”漲1.5%,其余地產(chǎn)債漲幅均不足1%。萬得地產(chǎn)債30指數(shù)上午一度漲0.3%,午后漲幅趨零。

9月地產(chǎn)債凈融資由正轉(zhuǎn)負,“白名單”項目貸款規(guī)模增至4萬億

9月以來,地產(chǎn)債的融資再度收縮。根據(jù)企業(yè)預警通的統(tǒng)計,9月共計發(fā)行地產(chǎn)債609.09億元,環(huán)比下降44%。受發(fā)行量偏低影響,當月凈融資額由正轉(zhuǎn)負,為-246.59億元。10月至今,地產(chǎn)債發(fā)行172.65億元,實現(xiàn)凈融資-49.15億。

圖:地產(chǎn)債月度融資情況

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(數(shù)據(jù)來源:企業(yè)預警通,財聯(lián)社整理)

東方金誠認為,9月地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模季節(jié)性回落,主要系國企發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)明顯下降,帶動整體凈融資額再次由正轉(zhuǎn)負。

關于房企融資,在9月24日央行同意將“金融16條”和經(jīng)營性物業(yè)貸款兩項階段性政策延期至2026年底的基礎上,今日,住建部相關負責人表示,年底前將“白名單”項目的信貸規(guī)模增加至4萬億,將所有房地產(chǎn)合格項目都爭取納入“白名單”,應進盡進、應貸盡貸,滿足項目合理融資需求。

房地產(chǎn)白名單項目以在建房地產(chǎn)項目為融資支持對象,起源于今年1月住建部和金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)的通知,要求各地級及以上城市建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制,及時研判本地房地產(chǎn)市場形勢和房地產(chǎn)融資需求,協(xié)調(diào)解決房地產(chǎn)融資中存在的困難和問題。

金融監(jiān)管總局相關負責人表示,截止10月16日,白名單房地產(chǎn)項目已審批通過的貸款已經(jīng)達到了2.23萬億元;預計到2024年底,白名單項目貸款審批通過金額將翻倍,超過4萬億元。下一步要將商品住房項目貸款全部納入“白名單”,做到“應進盡進”;優(yōu)化“白名單”貸款資金的撥付方式,做到“應早盡早”;商業(yè)銀行和房地產(chǎn)項目公司在協(xié)商一致的情況下,可以將全部貸款提前發(fā)放給房地產(chǎn)公司開立的項目資金監(jiān)管賬戶。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為,在“白名單”項目貸款審批通過金額大幅增加后,接下來的關鍵是銀行資金投放進度。本次發(fā)布會稱,接下來要優(yōu)化貸款資金的撥付方式,做到“能早盡早”,這意味著接下來房企開發(fā)貸投放進度將顯著加快,房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中的銀行貸款將持續(xù)較大幅度同比正增長。

政策以托底為主,央國企地產(chǎn)債配置價值已顯

除交易所地產(chǎn)債沖高回落外,今日地產(chǎn)A股、港股均表現(xiàn)不佳。午后,港股富力地產(chǎn)跌超20%,萬科企業(yè)跌超15%。

除房企項目白名單融資政策外,今日五部委新聞發(fā)布會的主要政策還包括將通過貨幣化安置房方式新增實施100萬套城中村改造、危舊房改造;在確保項目融資收益平衡的基礎上,地方將安排專項債收購存量商品房;允許政策性銀行、商業(yè)銀行對閑置存量土地的收購發(fā)放一定比例的收購貸款。

金融監(jiān)管總局副局長肖遠企表示,打好房地產(chǎn)各項融資工具的“組合拳”,形成集成規(guī)模效應,增強精準適配性。

針對今日的發(fā)布會,海通證券宏觀團隊指出,政策對房地產(chǎn)仍是以托底為主,守住底線,解決一些問題,而不是進行強刺激。前期再貸款和“白名單”機制的實際使用率相對偏低,審批授信完成后貸款發(fā)放節(jié)奏也需提高。在穩(wěn)地產(chǎn)的方式上,或需要更多的逆周期的財政力度的加碼。

根據(jù)中金固收團隊的統(tǒng)計,9月地產(chǎn)債行業(yè)利差整體走闊,AAA、AA+、AA隱含評級超額利差均值分別走擴8bp、收窄2bp和走擴5bp,AAA主要受保利發(fā)展2年期以上個券影響,AA主要受珠江實業(yè)、綠城房產(chǎn)、首開股份影響。進入10月,地產(chǎn)債的收益率有所回落。

圖:部分央國企地產(chǎn)債收益率走勢

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(資料來源:中金固收,財聯(lián)社整理)

東方金誠認為,近期發(fā)布的一系列房地產(chǎn)支持政策對于推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)均具有積極意義。接下來,還需密切關注房地產(chǎn)市場政策變化對樓市的影響,如樓市實現(xiàn)止跌回穩(wěn)將對房企信用風險緩和產(chǎn)生重要影響,房地產(chǎn)行業(yè)將迎來重要的轉(zhuǎn)折點。

中金固收團隊認為,9月末以來在政策預期改善的帶動下,債券市場經(jīng)歷了一定的調(diào)整,信用債調(diào)整幅度更大,受此影響,國企地產(chǎn)債收益率和利差相比7月末低點明顯抬升,收益率點位已經(jīng)基本回到今年5月17日地產(chǎn)新政前水平。部分優(yōu)質(zhì)央國企估值也有較大幅度上行,配置價值已凸顯??梢园盐諆?yōu)質(zhì)央國企地產(chǎn)債的配置機會,以中等久期為主。

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