10月15日，港股大盤延續(xù)大幅震蕩行情，恒生指數(shù)低開低走，日內高低波幅達到941點，最終下跌774點或3.7%，收報20,318點，為9月26日以來收市新低，也回吐了9月24日一攬子政策以來接近70%的升幅。恒生科指下跌4.7%，收報4,450點。大市成交金額再減少至2,613億港元。

盡管韓國與朝鮮緊張局勢升級，但避險資產(chǎn)如日元、黃金價格未有異動，而韓國及日本股市仍上漲，港股的跌勢與此關聯(lián)性不大。

特朗普近期民調及博彩賠率反超哈里斯，或增加外資對于中國資產(chǎn)的風險溢價，昨日離岸人民幣也有轉弱跡象。然而，9月下旬至今的升浪主要由資金及情緒面帶動，對沖基金等短線交易資金是主力，當估值修復充分及預期打滿，較易出現(xiàn)獲利壓力。

另一方面，海外日股、印度及美國等市場趨于轉強，美國經(jīng)濟軟著陸預期支撐美股創(chuàng)新高，均為港股帶來虹吸效應。

港股早在10月8日展開調整，昨日的行情大概率是延續(xù)調整態(tài)勢。10月中旬后，市場前期的“強預期”將要迎來政策具體部署及經(jīng)濟數(shù)據(jù)的考驗。根據(jù)日前財政部的發(fā)布會，中央似乎率先集中解決地方債問題，并通過地方政府拉動經(jīng)濟增長，直接通過中央財政補貼消費者及企業(yè)的機率不大。

中泰國際預計，在該路徑下，消費與投資信心的恢復會是一個漸進的長過程。因此對于港股的升勢，建議要保持耐性。當前策略上，宜低買高沽捕捉波段，板塊分化或愈加明顯，Alpha將超越Beta，有盈利支撐及估值合理的股份會率先跑出。

中泰國際稱，走勢上恒生指數(shù)短線的技術性支撐點在19,700至20,100點，預計在這水平會略有支撐。估值上，恒生指數(shù)的風險溢價輕微回升至七年來19.3%分位數(shù)的位置，但仍低于滾動兩年平均一個標準偏差，港股仍有估值調整的空間。

宏觀動態(tài)： 9月穩(wěn)健的非農就業(yè)、服務業(yè)以及通脹數(shù)據(jù)增強經(jīng)濟軟著陸預期，催化美元指數(shù)走強至103左右水平，美國經(jīng)濟軟著陸預期增強，市場預期降息節(jié)奏放緩，當前利率期貨預計11月降息25個基點的預期增至86.8%，12月降息至4.25-4.5%的機率高達82.2.%，市場的預期在逐漸向美聯(lián)儲的點陣圖靠攏。美元指數(shù)短期偏強，大選漸近“特朗普交易”略有升溫，美元指數(shù)波動性或有所加劇。

行業(yè)動態(tài)： 昨日光伏股大幅下跌。信義光能(968 HK)、福萊特玻璃(6865 HK)、協(xié)鑫科技(3800 HK)分別下跌8.8%、5.1%、6.0%。前日(14日)中國光伏行業(yè)協(xié)會在上海舉行防止行業(yè)“內卷式”惡性競爭專題座談會。協(xié)會發(fā)表聲名：“各位企業(yè)家及代表就強化行業(yè)自律，防止內卷式惡性競爭，強化市場優(yōu)勝劣汰機制，暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道及行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展進行了充分溝通交流，并達成共識”。

昨日港股虛擬資產(chǎn)ETF持續(xù)上漲，現(xiàn)貨比特幣及以太幣ETF分別上升約1.7%及3.1%。比特幣及以太幣分別由64,500美元及2,530美元水平上漲至65,500美元及2,600美元水平。近日美國總統(tǒng)競選人哈里斯的支持度下跌，估計有助提升虛擬資產(chǎn)市場信心。技術上，加密貨幣恐懼與貪婪指數(shù)為56點，仍屬安全水平。