財(cái)聯(lián)社|新消費(fèi)日?qǐng)?bào)10月9日訊（研究員 梁又勻），節(jié)后不少新老股民沉浸在A股大漲的振奮勢(shì)頭中，卻未料到節(jié)后第二日市場(chǎng)迅速迎來(lái)首次集體調(diào)整。

截至10月9日收盤(pán)，滬指跌6.62%，深成指跌8.15%，創(chuàng)業(yè)板指跌10.59%。A股超5000只個(gè)股下跌，逾3000只個(gè)股跌超9%，上漲個(gè)股不足300只。與此同時(shí)，滬深兩市全天成交額2.94萬(wàn)億元，交易規(guī)模、頻率仍然突出，但較上個(gè)交易日縮量5121億。

其中，消費(fèi)相關(guān)概念在節(jié)后利好釋放、市場(chǎng)情緒集中下跌的情況下，跌幅較為明顯。美容護(hù)理、家電、旅游酒店、飲料飲品、商貿(mào)零售等核心消費(fèi)板塊單日跌幅均超9%，白酒板塊更是出現(xiàn)大面積跌?；蚪咏！６诖饲暗亩嘀匦星?、政策刺激中，上述不少板塊漲幅居前。

面對(duì)這一行情反轉(zhuǎn)，多數(shù)研報(bào)認(rèn)為仍在預(yù)料之中，且未來(lái)行情修復(fù)依舊樂(lè)觀。

浙商證券分析認(rèn)為，寬松的政策出臺(tái)后，受利好消息刺激，市場(chǎng)首先經(jīng)歷一波估值驅(qū)動(dòng)的快速反彈，然后經(jīng)過(guò)回踩整固后將依據(jù)基本面邏輯二次上攻。伴隨著資產(chǎn)價(jià)格的回升，財(cái)富效應(yīng)將一定程度提振消費(fèi)者信心，間接利好消費(fèi)板塊，并對(duì)股市形成正反饋。

港股與A股關(guān)聯(lián)緊密，在節(jié)后首日各大板塊率先遭遇沖高回調(diào)的震蕩，消費(fèi)相關(guān)板塊首當(dāng)其沖。節(jié)后的首個(gè)交易日，港股零售、食品、品牌服飾、航空客運(yùn)等消費(fèi)板塊跌幅居前。多家頭部消費(fèi)餐飲企業(yè)股價(jià)跳水也令不少投資者意外，假期中客流量、翻臺(tái)率表現(xiàn)不錯(cuò)的呷哺呷哺、九毛九單日跌幅超25%。

不過(guò)隨著市場(chǎng)情緒在短暫劇烈的調(diào)整中釋放，10月9日港股下跌趨勢(shì)放緩，多數(shù)板塊進(jìn)入震蕩調(diào)整。短期行情起伏劇烈的消費(fèi)板塊下跌勢(shì)頭緩解，日常消費(fèi)、品牌服飾、百貨、零售、啤酒等板塊整體跌幅不足1%，表現(xiàn)為微跌。

在港股走向止跌震蕩的趨勢(shì)的同時(shí)，民生證券研報(bào)認(rèn)為，不必對(duì)市場(chǎng)短時(shí)劇烈調(diào)整過(guò)于擔(dān)心，當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求端開(kāi)始出現(xiàn)邊際企穩(wěn)的信號(hào)，市場(chǎng)投資者正期待政府側(cè)的發(fā)力將托住中國(guó)實(shí)物需求的底部。另一方面，由于目前個(gè)人投資者和外資涌入的現(xiàn)象，帶來(lái)的“踏空焦慮”卻是當(dāng)下市場(chǎng)的主要關(guān)注。

國(guó)慶消費(fèi)出行數(shù)據(jù)也顯示，國(guó)慶7天國(guó)內(nèi)旅游出游人數(shù)7.65億人次，按可比口徑同比2023年增長(zhǎng)5.9%。從旅游收入看國(guó)內(nèi)旅游收入7008.17億元，按可比口徑同比增長(zhǎng)6.3%。其中，國(guó)內(nèi)游人均消費(fèi)花費(fèi)916元，按可比口徑同比增長(zhǎng)0.4%。

從數(shù)據(jù)中不難看出，今年國(guó)慶假期在去年高基數(shù)影響下仍保持同比小幅增長(zhǎng)，國(guó)家消費(fèi)刺激政策組合拳有望推動(dòng)需求上行。短期震蕩之后，下一步的市場(chǎng)行情博弈仍有望回歸基本面增長(zhǎng)變化。

具體來(lái)看不同消費(fèi)行業(yè)板塊近期漲跌情況分布：

白酒行情一直是國(guó)內(nèi)大消費(fèi)領(lǐng)域的重要“風(fēng)向標(biāo)”。假期前后白酒板塊漲幅權(quán)重居前，為A股放量增長(zhǎng)釋放積極信號(hào)。在短期的劇烈調(diào)整中，白酒也率先遭遇沖擊，頭部及中腰部白酒企業(yè)股價(jià)觸及跌停。

制表：梁又勻 數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

家電領(lǐng)域受?chē)?guó)慶節(jié)前后陸續(xù)加碼的以舊換新政策、消費(fèi)補(bǔ)貼，為行業(yè)消費(fèi)需求增長(zhǎng)提供有力支撐。

蘇寧易購(gòu)國(guó)慶消費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，假期蘇寧全國(guó)門(mén)店客流同比提升超200%，以舊換新訂單同比增長(zhǎng)132%。其中，家電大件功能升級(jí)持續(xù)加速，立柜式空調(diào)、超薄油煙機(jī)、嵌入式冰箱銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)85%、113%、271%。

值得關(guān)注的是，關(guān)注生活品質(zhì)升級(jí)的“潮流家電”銷(xiāo)量增速同樣明顯，科沃斯掃地機(jī)銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)171%，方太洗碗機(jī)、海爾洗干一體機(jī)銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)162%、87%。

政策預(yù)期帶來(lái)家電板塊假期前利好釋放，多家頭部家電公司已提前拉漲。而在今日的大跌行情中，大小家電企業(yè)普遍大幅回調(diào)，但小家電品牌受前期上漲幅度不大影響，本輪大跌“受傷”明顯。

制表：梁又勻 數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

旅游、餐飲、零售行業(yè)受益于國(guó)慶長(zhǎng)假旺季預(yù)期，多數(shù)利好已在假期前后基本釋放。受困于上半年多家旅游、餐飲公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不明顯，本輪旺季帶來(lái)的股價(jià)上漲并未使得行業(yè)從股價(jià)低谷中徹底走出，多數(shù)旅游餐飲公司年初至今股價(jià)下跌趨勢(shì)仍未修復(fù)。

10月9日市場(chǎng)普遍大跌的低迷更是給了不少旅游、餐飲公司股價(jià)較大打擊。

制表：梁又勻 數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

值得關(guān)注的是，永輝超市憑借名創(chuàng)優(yōu)品的收購(gòu)股價(jià)大幅拉升，短短半個(gè)月就將年內(nèi)股價(jià)從累計(jì)下跌扭轉(zhuǎn)為上漲近30%。10月9日，永輝超市遭遇跌停，漲勢(shì)過(guò)猛后短期估值修復(fù)趨勢(shì)明顯。

制表：梁又勻 數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

據(jù)拼多多宣布，2024年平臺(tái)雙11大促已于10月8日超前搶先開(kāi)啟。而淘寶天貓、京東、抖音、快手等主流電商平臺(tái)的雙11大促也將于10月中旬陸續(xù)開(kāi)啟，普遍提前的促銷(xiāo)時(shí)間也預(yù)示著，當(dāng)前平臺(tái)、商家對(duì)于盡可能承接更多消費(fèi)需求的急切。

隨著大促的推進(jìn)，家電、零售、服飾等消費(fèi)行業(yè)均將有望直接受益。太平洋證券研報(bào)認(rèn)為，2024年雙11活動(dòng)周期的延長(zhǎng)和部分平臺(tái)預(yù)售環(huán)節(jié)的取消，或?qū)⒐餐Υ蟠倨陂g的銷(xiāo)售額提升和收入端兌現(xiàn)的確定性增強(qiáng)。