財(cái)聯(lián)社10月9日訊（編輯 李響）昨日，平安銀行發(fā)布通知顯示，因客戶快速贖回申請總額度超限額，已暫停部分理財(cái)產(chǎn)品快速贖回、消費(fèi)支付等服務(wù)，期限為1天，普通贖回業(yè)務(wù)可正常辦理。近期因債市波動加大的快速調(diào)整，也對理財(cái)凈值的穩(wěn)定性提出考驗(yàn)，理財(cái)規(guī)模也出現(xiàn)了部分下行趨勢。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)29.27萬億元，較8月末減少7826億元，變動規(guī)模與近3年同期相近，符合季末回表規(guī)律。

不過若僅觀察9月29日至10月6日，理財(cái)規(guī)模減少了677億元，這與往年進(jìn)入10月后理財(cái)規(guī)模出現(xiàn)回升存在一定背離。市場擔(dān)憂股市迎來上漲，債市走弱，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，這給理財(cái)規(guī)模帶來負(fù)向拖累。

國投固收分析師李豫澤認(rèn)為，從理財(cái)配置行為來看，最近一周時(shí)間內(nèi)，理財(cái)依舊穩(wěn)定持有普信債和銀行次級債，只是力度減緩，而今年比較特殊的點(diǎn)在于“手工貼息”被取締，總行季末沖存款缺少渠道后，理財(cái)回表力度實(shí)際上在二季度末就已抬升，當(dāng)前的減少規(guī)模難言贖回大面積發(fā)生，也不足以證明居民端已經(jīng)開始贖回理財(cái)。

此外從近期長債利率上行幅度來看波動較大，但是理財(cái)破凈率并沒有明顯上行。國盛固收團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，存續(xù)理財(cái)破凈率為2.14%，依然處于偏低水平。

圖：理財(cái)破凈率走勢

數(shù)據(jù)來源：國盛證券，財(cái)聯(lián)社整理

華西固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)來看，理財(cái)負(fù)債端在承壓時(shí)往往會優(yōu)先賣出基金類資產(chǎn)獲取流動性，而后贖回自有資產(chǎn)，當(dāng)賣出量達(dá)一定水平時(shí)，理財(cái)規(guī)模也隨之下降，三者形成“贖回債基→贖回理財(cái)自有資產(chǎn)→ 規(guī)模轉(zhuǎn)降”的遞進(jìn)關(guān)系。而今年上半年理財(cái)也在擴(kuò)充自身流動性的“工具箱”，大幅增持4899億元的基金產(chǎn)品，累計(jì)配置規(guī)模達(dá)1.1萬億，這部分資產(chǎn)或成為理財(cái)應(yīng)對市場波動的“緩沖墊”。

此外市場分析人士指出，目前市場的確出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，但對于購買理財(cái)?shù)耐顿Y者而言，也僅有約5%的投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好為五級，容易贖回理財(cái)轉(zhuǎn)向股市，整體規(guī)?？煽?。同時(shí)，在經(jīng)歷此前多輪贖回負(fù)反饋后，銀行理財(cái)在負(fù)債端有更嚴(yán)格的管理，目前客戶可以自由贖回的產(chǎn)品主要是貨幣類理財(cái)，如此次平安銀行臨時(shí)暫停的快速贖回也主要涉及現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，參考2024上半年理財(cái)報(bào)告數(shù)據(jù)，該類產(chǎn)品占比為25%左右，均屬于風(fēng)險(xiǎn)等級偏低的購買人群，這類產(chǎn)品對市場的影響并不大。

值得注意的是，考慮到2022年11月的“前車之鑒”，監(jiān)管層也開始更加重視理財(cái)負(fù)債端的波動，以預(yù)防可能的負(fù)反饋效應(yīng)。消息面上，央行也在9月底密切關(guān)注部分理財(cái)產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)和贖回情況，并要求機(jī)構(gòu)及時(shí)報(bào)送。市場人士分析認(rèn)為，如若節(jié)后繼續(xù)大幅調(diào)整，央行或?qū)⒉扇〈胧﹣矸€(wěn)定市場。