財(cái)聯(lián)社9月27日訊（編輯 劉蕊）本周四，全球芯片股迎來(lái)一片狂歡。

美東時(shí)間周三盤后，美光科技公司發(fā)布了亮麗財(cái)報(bào)之后，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)信心顯著受到提振。與此同時(shí)，SK海力士、東京電子也傳出利好消息，推動(dòng)美國(guó)、日本、韓國(guó)和歐洲市場(chǎng)的芯片股價(jià)普遍上漲。

與接連不斷的好消息形成鮮明對(duì)比的，是半個(gè)月前摩根士丹利才剛剛發(fā)布的一篇名為《凜冬將至》的看衰報(bào)告。摩根士丹利認(rèn)為，全球內(nèi)存芯片行業(yè)已經(jīng)“凜冬將至”，HBM供應(yīng)過(guò)剩的困境可能即將上演。

而周四的全球普漲行情，也令投資者不禁對(duì)大摩的判斷產(chǎn)生懷疑：凜冬真的將至嗎？

全球芯片點(diǎn)燃普漲行情

美東時(shí)間周三盤后，美光科技發(fā)布強(qiáng)勁財(cái)報(bào)：不僅第四財(cái)季營(yíng)收取得十多年來(lái)最大漲幅，而且對(duì)下一財(cái)季的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)也超出了華爾街的預(yù)期。

值得一提的事，美光還重申，其2024年和2025年的HBM芯片產(chǎn)品已經(jīng)售罄。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后，美光科技公司周四股價(jià)大漲。截至周四收盤，該公司股價(jià)大漲14.73%，表明這份財(cái)報(bào)給投資者帶來(lái)了巨大的驚喜。

其他美股芯片股同樣在周四表現(xiàn)強(qiáng)勁：AMD收漲3.38%，高通收漲2.61%，英特爾收漲1.61%。

全球其他市場(chǎng)上的芯片股同樣受到提振。

在韓股市場(chǎng)上，三星電子和SK海力士股價(jià)周四雙雙上漲，其中三星收盤漲超4%，SK海力士漲超9%。

對(duì)于SK海力士來(lái)說(shuō)，周四還有一大利好，就是該公司早間公布其實(shí)現(xiàn)了全球首個(gè)12層HBM3E芯片產(chǎn)品的量產(chǎn)，并計(jì)劃年內(nèi)交付，這無(wú)疑為其股價(jià)再注入一針興奮劑。

在日股市場(chǎng)上，東京電子股價(jià)收盤大漲8%。值得一提的事，該公司周四同樣傳來(lái)利好消息：東京電子CFO周四對(duì)日媒表示，該公司預(yù)計(jì)本財(cái)年人工智能相關(guān)銷售額將同比增長(zhǎng)約15%至6900億日元（約合人民幣334.43億元）。

此外，日股市場(chǎng)上，芯片設(shè)計(jì)公司Arm的大股東軟銀集團(tuán)周四股價(jià)也上漲超過(guò)4%。

全球半導(dǎo)體代工龍頭臺(tái)積電周四收漲2.46%。

在歐洲市場(chǎng)上，荷蘭半導(dǎo)體設(shè)備巨頭阿斯麥股價(jià)同樣上漲，截至收盤，阿斯麥漲4.19%。此外，貝思半導(dǎo)體（Be Semiconductor）和意法半導(dǎo)體等其它股票也大幅走高。

摩根士丹利被打臉了？

值得玩味的是，無(wú)論是美光的強(qiáng)勁財(cái)報(bào)，還是東京電子的樂(lè)觀預(yù)期，都表明目前市場(chǎng)對(duì)人工智能芯片的需求依然強(qiáng)勁。

然而就在不到半個(gè)月前，摩根士丹利才剛剛表達(dá)了對(duì)HBM芯片前景的悲觀看法。

9月15日，摩根士丹利發(fā)布了一篇名為《凜冬將至》的研究報(bào)告，警告人工智能泡沫可能破滅，對(duì)SK海力士和三星的前景表示悲觀。摩根士丹利的看空理由是通用DRAM需求疲軟，AI專用的HBM芯片預(yù)計(jì)將出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩。

摩根士丹利還在報(bào)告中下調(diào)了SK海力士的評(píng)級(jí)至減持，并雙雙下調(diào)了SK海力士和三星電子的目標(biāo)價(jià)。這也導(dǎo)致SK海力士股價(jià)在報(bào)告發(fā)布之后的首個(gè)交易日內(nèi)一度暴跌逾11%，至2月8日以來(lái)的最低水平。

然而，今天包括SK海力士在內(nèi)的全球半導(dǎo)體股票的大漲，仿佛是給摩根士丹利的看空立場(chǎng)一記狠狠的回?fù)簟?/p>

不少分析師提出異議

事實(shí)上，在摩根士丹利的看空?qǐng)?bào)告發(fā)布后，已經(jīng)有不少行業(yè)分析師提出了異議。

三星證券公司分析師黃民成（音）表示，SK海力士的HBM產(chǎn)能將從今年年底的每月13萬(wàn)片增加到2025年底的15萬(wàn)片，而且公司只會(huì)生產(chǎn)預(yù)先簽訂合同的量，這意味著不太可能出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩：

“如果預(yù)計(jì)HBM供應(yīng)過(guò)剩，那么英偉達(dá)為什么還要向三星電子尋求額外供應(yīng)呢？”

野村證券表示，考慮到一些芯片制造商可能出現(xiàn)生產(chǎn)中斷，實(shí)際供應(yīng)過(guò)?！安惶赡馨l(fā)生”。

韓國(guó)信榮證券則表示，預(yù)計(jì)明年全球HBM需求和供應(yīng)量將分別達(dá)到 2200億千兆字節(jié)(GB) 和1900億GB，這意味著供應(yīng)持續(xù)短缺。

信榮證券分析師 Park Sang-wook表示：“通用DRAM需求疲軟將被HBM需求強(qiáng)勁所抵消?！?/p>