財聯(lián)社9月24日訊（記者 李迪）今年以來，主要投資美元債的QDII基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，最高收益已超10%。隨著美聯(lián)儲降息周期開啟，美元債QDII的熱度也進一步提升。

業(yè)內(nèi)人士指出，雖然美聯(lián)儲降息周期下美元債QDII的資本利得收益有望提升，但投資時還需要特別關注美元貶值帶來的投資風險。

美聯(lián)儲開啟降息周期，美元債QDII熱度提升

北京時間9月19日凌晨，美聯(lián)儲召開新一期議息會議，會上美聯(lián)儲宣布降息50bp。對于美聯(lián)儲的本次降息，業(yè)內(nèi)人士認為，本次降息幅度略高于市場預期，且標志著降息周期正式開啟。

中信建投基金宏觀研究員邵彥棋指出，本次降息標志貨幣轉(zhuǎn)向，正式開啟降息周期。此前，市場對本次降息幅度存在50或25bp幅度上的爭議。所以，降息50bp落地略高于市場平均預期。最新一期點陣圖顯示今年美聯(lián)儲或仍有50bp降息空間，在年內(nèi)還有兩次議息會議的情況下，不排除后續(xù)仍有單次50bp的降息幅度。

隨著降息周期正式開啟，美元債QDII的投資機會也更加受到市場關注。

從歷史數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲降息會傳導至美元債使其收益率下降，提升美元債QDII的資本利得收益。據(jù)開源證券金融產(chǎn)品總部統(tǒng)計，2019年至2020年5次降息落地后，可以看到美債價格通常先小幅下跌，隨后再反彈，降息落地后20個交易日內(nèi)，美債收益率下行往往達到最大幅度，從而進一步影響美元債價格上漲，為美元債基金帶來更寬闊的資本利得空間，這也是近期市場集中關注美元債基金的主要原因。

今年以來，美元債QDII的整體業(yè)績表現(xiàn)也相對較好。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至9月20日，市場上有數(shù)據(jù)可查的25只主要投資美元債券的QDII基金中，超半數(shù)今年以來收益超3%。其中，華夏大中華信用債券(qdii)A(人民幣)今年以來收益超10%，華夏收益?zhèn)?qdii)A(人民幣)的今年以來收益超9%。

但目前多數(shù)美元債QDII已暫停申購或限購。但近期也有基金小幅提高了限購金額。9月7日，匯添富基金發(fā)布《關于匯添富精選美元債債券型證券投資基金調(diào)整大額申購、定期定額投資業(yè)務限制金額的公告》。從2024年9月9日起，人民幣A/C的限購金額從此前的5000元人民幣提高至300000元人民幣，美元現(xiàn)匯A/C的限購金額從此前的500美元提高至42000美元。

還有一大型公募內(nèi)部人士對記者表示，“近期公司主管美元債基的基金經(jīng)理已經(jīng)多次向公司申請額度，他所管理的基金近期可能會開放申購，但即使開放申購，限購的額度也會很低?！?/p>

為幫助投資者抓住申購機會，還有第三方基金銷售平臺針對部分“暫停申購”的QDII產(chǎn)品，推出了“預約提醒”的功能，產(chǎn)品下次開售可立即提醒投資者及時申購。

投資美元債QDII還需關注美元貶值風險

雖然降息周期下美元債QDII有望創(chuàng)造良好收益，但投資時還需要特別關注美元貶值帶來的投資風險。降息帶來的美元貶值可能會減少甚至抵消美元債基投資收益。

不過，為規(guī)避美元貶值風險，基金經(jīng)理可以為美元債QDII進行“鎖匯”操作。

“鎖匯”，即美元債基為了對沖匯率風險，使用外匯期貨等金融工具來降低匯率波動對基金收益的影響。如果預判未來人民幣對美元貶值，利好美元債基的美元債人民幣份額，那么基金經(jīng)理可以選擇不鎖匯，享受匯率變化帶來的額外收益；而當預測人民幣對美元升值，利空美元債基人民幣份額時，則可以通過鎖匯來對沖匯率風險。

但由于“鎖匯”會帶來一定的成本，基金經(jīng)理會權衡匯率波動風險和鎖匯操作成本來綜合判斷是否鎖匯和鎖匯的具體比例。

通常，在美聯(lián)儲降息的背景下，如果一只美元債基金沒有進行鎖匯對沖，美元的貶值給產(chǎn)品帶來的負收益可能侵蝕利率下行帶來的正收益。不過，上述投研人士對記者表示，目前市場上多數(shù)美元債QDII基金都有進行鎖匯，投資者可以根據(jù)定期報告披露的衍生品投資中關于“外匯期貨”的信息來大致判斷該只基金是否進行了鎖匯操作。