美聯(lián)儲“鴿聲嘹亮”響應(yīng)商品重振 大宗牛市排序:黃金>銅>小金屬
原創(chuàng)
2024-07-12 17:50 星期五
陳侃迪
①6月失業(yè)率走高、服務(wù)業(yè)PMI大幅下滑,同時(shí)鮑威爾也表示不需要等到通脹降至2%才開始降息,以上均增加了9月降息可能性,預(yù)計(jì)9月美聯(lián)儲將會開啟第一次降息
②部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為,有色金屬板塊或?qū)⒂瓉沓~收益,彈性強(qiáng)度排序?yàn)橘F金屬>銅>小金屬>鋁>稀土,同時(shí)重點(diǎn)看好有色新材料領(lǐng)域。

財(cái)聯(lián)社7月12日訊(研究員 陳侃迪)周四晚間,美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示,因汽油價(jià)格大幅下跌,美國6月份通脹超預(yù)期放緩錄得3.0%,大幅回落至去年6月以來最低水平。

這也將美聯(lián)儲可能在近幾個(gè)月開啟加息的預(yù)期進(jìn)一步推向了高潮。今日早間,美聯(lián)儲古爾斯比表示,6月的通脹報(bào)告非常出色,看起來正在2%的通脹路徑上;對一次降息或者一系列降息持開放態(tài)度,這將取決于數(shù)據(jù)。

從過往歷史來看,無論是美聯(lián)儲開啟大幅降息還是加息都將對全球大宗商品引起劇烈影響,尤其是與美元指數(shù)直接相關(guān)的貴金屬。

昨晚消息發(fā)出后,外盤黃金,白銀集體走高。其中,COMEX黃金期貨收漲1.73%,COMEX白銀期貨收漲2.29%。

公開資料顯示,美元與大宗商品價(jià)格之間通常存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,當(dāng)美聯(lián)儲降息投放貨幣時(shí),美元回落引起全球信用擴(kuò)張,刺激全球總需求擴(kuò)張,進(jìn)而導(dǎo)致大宗商品總需求擴(kuò)張,最后使大宗商品價(jià)格上漲。

“如果美聯(lián)儲開始降息,且當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)上不至于步入衰退,可以預(yù)見美債利率和美元指數(shù)下行將從宏觀層面上對大宗商品有一定驅(qū)動?!睎|吳期貨宏觀分析師陳夢赟向財(cái)聯(lián)社表示,具體品種中黃金預(yù)計(jì)表現(xiàn)將更為強(qiáng)勢。除受益于降息預(yù)期外,下半年地緣風(fēng)險(xiǎn)依然存在,美國大選導(dǎo)致不確定性增加,避險(xiǎn)需求將助推黃金走強(qiáng)。

截至今日下午收盤,國內(nèi)期貨滬金2410漲0.67%,報(bào)568.54元/克,滬銅2408跌1.32%,報(bào)78950元/噸,SC原油2408漲0.34%,報(bào)623.3元/桶。 image 圖片來源:文華財(cái)經(jīng) 財(cái)聯(lián)社整理

美聯(lián)儲官員“鴿聲嘹亮”,9月首降概率沖近90%

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,此次美聯(lián)儲降息信心之所以十足,一方面是宏觀數(shù)據(jù)已展現(xiàn)出充分的證據(jù),另一方面美聯(lián)儲官員日前的表態(tài)也非常明確。

據(jù)CME的美聯(lián)儲利率觀察工具顯示,美聯(lián)儲在9月的會議上降息的可能性沖高至近90%,高于報(bào)告發(fā)布前預(yù)期的80%。

“美國6月CPI明顯降溫,環(huán)比和同比都低于市場預(yù)期。6月環(huán)比下降0.1%,創(chuàng)2020年6月以來最低水平,同比增長3%,創(chuàng)2023年7月以來最低水平。”陳夢赟說到,汽油價(jià)格下降以及房租價(jià)格上行放緩,帶動本次CPI超預(yù)期下行。

此外,包括舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利、古爾斯比等官員均在今日早間發(fā)表鴿派言論。

瑪麗·戴利稱,“明顯,我們既定的物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)兩大目標(biāo)面臨的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到更好的平衡,貨幣政策正在發(fā)揮作用。”

她補(bǔ)充道,“根據(jù)我們迄今為止收到的信息,包括就業(yè)、通脹、GDP增長、經(jīng)濟(jì)前景等數(shù)據(jù),我認(rèn)為,有必要進(jìn)行一些(貨幣)政策調(diào)整。”

銀河期貨首席宏觀分析師王鵬向財(cái)聯(lián)社分析稱,“目前,美國經(jīng)濟(jì)和通脹均處于緩慢走弱的過程中,其中美元流動性市場、美國勞動力市場、通脹以及制造業(yè)等方面均已體現(xiàn)疲態(tài),通脹超預(yù)期下降也給降息提供了依據(jù)?!?/p>

王鵬表示,如6月議息會議紀(jì)要中表達(dá)的,上半年美國貨幣政策對通脹起到了限制作用,同時(shí)對經(jīng)濟(jì)也造成了一定的影響。結(jié)合美國經(jīng)濟(jì)走勢和鮑威爾政治特征,預(yù)計(jì)9月美聯(lián)儲將開始降息,全年降息幅度不會很大。目前看,決定美聯(lián)儲是否降息的直接因素仍是美國通脹走勢,但核心因素是宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場的風(fēng)險(xiǎn),未來宏觀因素和金融市場可能的變化均將明顯增加美聯(lián)儲降息的動力。

陳夢赟也認(rèn)為,“數(shù)據(jù)公布后,降息預(yù)期大幅升溫。近期其他數(shù)據(jù)也出現(xiàn)放緩跡象,6月失業(yè)率走高、服務(wù)業(yè)PMI大幅下滑,同時(shí)鮑威爾也表示不需要等到通脹降至2%才開始降息,以上均增加了9月降息可能性,預(yù)計(jì)9月美聯(lián)儲將會開啟第一次降息“。

黃金首當(dāng)受益,下半年牛市或再起

雖然大宗商品中、原油及銅等品種也與美聯(lián)儲降息有關(guān),但以黃金為主的貴金屬卻是受影響最大的。

此前中信期貨貴金屬分析師張文就分析指出,上周鮑威爾的“鴿”派措辭釋放,國內(nèi)展示實(shí)力使南海問題緩解、巴以沖突重啟談判等顯示,總供給與總需求關(guān)系再度緩和,此時(shí)市場重新交易“軟著陸”預(yù)期。在美國重新修正非農(nóng)數(shù)據(jù)的背景下,貴金屬和有色金屬價(jià)格將重新走強(qiáng)。

王鵬對于貴金屬的走勢也看好,他表示,“如果美聯(lián)儲及時(shí)調(diào)整貨幣政策,保證經(jīng)濟(jì)和金融市場的穩(wěn)定,那么大宗商品市場可能從有利于需求的角度接受降息的影響,商品短期鑄底后,伴隨降息仍可能再度上行。全球定價(jià)商品收益更多,貴金屬、銅等品種可能較為強(qiáng)勢。一旦因貨幣政策調(diào)整失誤或市場進(jìn)入衰退交易,金融市場將受一輪沖擊,美股危險(xiǎn)性較高,除貴金屬外,其他商品均可能受影響?!?/p>

德邦證券日前在研報(bào)中也提到,2024年全球貨幣環(huán)境由緊向松轉(zhuǎn)變、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù),有色金屬板塊或?qū)⒂瓉沓~收益,彈性強(qiáng)度排序?yàn)橘F金屬>銅>小金屬>鋁>稀土,同時(shí)重點(diǎn)看好有色新材料領(lǐng)域。

有色金屬上行動力不足,滬銅反映較為平淡

據(jù)了解,當(dāng)前銅礦處于擴(kuò)張周期當(dāng)中,但全球銅礦供應(yīng)卻已經(jīng)出現(xiàn)緊張局面。不過,近期的一系列事件卻并未能提振銅價(jià)。

此前公開報(bào)道顯示,國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)自去年四季度開始出現(xiàn)高位回落姿態(tài),主因第一量子旗下巴拿馬礦因抗議停止運(yùn)營,而巴拿馬出口的銅精礦及礦砂全部源于該礦。目前中國是其最大需求國,其長達(dá)半年以上的停運(yùn)令國內(nèi)銅礦供應(yīng)偏緊。

長江有色網(wǎng)發(fā)文表示,受益于昨晚美國通脹數(shù)據(jù)公布后,美元指數(shù)觸及一個(gè)多月來的低點(diǎn),顯著提升了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)如金屬商品對于持有非美元投資者的吸引力,同時(shí),美國國債收益率亦滑落至四個(gè)月內(nèi)的最低水平。然而,這種樂觀情緒并未能全面提振內(nèi)外金屬市場,多數(shù)金屬品種價(jià)格依舊承壓下行,市場反應(yīng)顯得相對平淡。

長江有色網(wǎng)稱,主要?dú)w因于全球制造業(yè)復(fù)蘇步伐緩慢,基本面支撐力量薄弱,持續(xù)壓制金屬價(jià)格。在國內(nèi),淡季效應(yīng)下消費(fèi)需求萎靡不振,進(jìn)一步加劇了市場的不確定性。特別值得注意的是,近期銅價(jià)在缺乏堅(jiān)實(shí)基本面支撐的情況下,持續(xù)在【79000-80100】元/噸的狹窄區(qū)間內(nèi)波動,加之下游觀望態(tài)度愈發(fā)堅(jiān)定,采購意愿顯著下滑,市場成交清淡,去庫存進(jìn)程也呈現(xiàn)反復(fù)態(tài)勢,這些因素共同對銅價(jià)構(gòu)成了負(fù)面影響。

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