財(cái)聯(lián)社4月2日訊（記者 李迪）基金經(jīng)理的“小作文”是公募基金年報(bào)的重要看點(diǎn)。2023年公募基金年報(bào)披露完畢，大成基金徐彥的“小作文”則因獨(dú)特文風(fēng)出圈。

該基金經(jīng)理不僅寫(xiě)作風(fēng)格獨(dú)樹(shù)一幟，業(yè)績(jī)表現(xiàn)也相對(duì)優(yōu)異。略顯晦澀的文字雖引發(fā)一定爭(zhēng)議，“文風(fēng)的特立獨(dú)行，是很多基金經(jīng)理除了投資風(fēng)格獨(dú)立以外的又一特別標(biāo)簽。

基金年報(bào)的文藝范“小作文”

在所管基金2023年年報(bào)的“報(bào)告期內(nèi)投資策略和運(yùn)作分析”部分，大成基金徐彥這樣開(kāi)頭：“時(shí)間是綿延的，但總得掐頭去尾截取一段來(lái)分析，這種截取既有很大的偶然性又容易讓對(duì)象失去生命力?！?/p>

接下來(lái)，徐彥講到越來(lái)越不會(huì)寫(xiě)關(guān)于“報(bào)告期內(nèi)投資策略和運(yùn)作分析”的報(bào)告。他寫(xiě)道，“首先難在期限選擇，比如年初開(kāi)始寫(xiě)的報(bào)告，一月底還沒(méi)寫(xiě)完就修改了一次，很顯然二月底又要再修改一次；更難的是怎么分析，明明帶著各種感覺(jué)身處其中卻要表現(xiàn)得像置身事外，寫(xiě)的條分縷析理所當(dāng)然，恰恰像AI寫(xiě)出來(lái)的樣子，而不是它們本來(lái)的樣子。”

對(duì)于徐彥描述的撰寫(xiě)投資策略分析的困難，北京一成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理對(duì)記者表示，“我一定程度上可以感同身受。對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)講，投資是一直在持續(xù)的工作，截取某個(gè)時(shí)間段來(lái)分析運(yùn)作策略，還要把運(yùn)作策略寫(xiě)得和之前時(shí)段不同，確實(shí)會(huì)有一點(diǎn)麻煩，寫(xiě)多了會(huì)不知道寫(xiě)什么新的。不過(guò)也有偷懶的方法，比如把重倉(cāng)行業(yè)和今年輪動(dòng)過(guò)的行情機(jī)會(huì)描述一遍?！?/p>

對(duì)于投資策略，徐彥寫(xiě)道，“至于本基金的投資策略和運(yùn)作，倒是一直很簡(jiǎn)單：判斷價(jià)值然后適時(shí)買(mǎi)賣。這當(dāng)然在很大程度上意味著認(rèn)清真相然后做出選擇，但這么多驚嘆號(hào)的世界讓股市多了些魔幻的色彩——認(rèn)清真相實(shí)屬不易，做出買(mǎi)賣更是困難，而且這還不能保證賺錢(qián)。”

在“管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望”部分，徐彥提及了畢達(dá)哥拉斯的“萬(wàn)物皆數(shù)”哲學(xué)觀點(diǎn)，還引用了《百年孤獨(dú)》一書(shū)中的內(nèi)容。

他也在這部分內(nèi)容中直言，“回顧難，展望更難?！彼€寫(xiě)道，“但朋友們，請(qǐng)?jiān)徫业奶拱祝啾热昵?，現(xiàn)在我更沒(méi)有把握去展望。未來(lái)我會(huì)竭盡所能，希望為您帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)?！?/p>

對(duì)于撰寫(xiě)后市展望的困難，上述成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理對(duì)記者表示，“現(xiàn)在的宏觀環(huán)境瞬息萬(wàn)變，基金經(jīng)理確實(shí)會(huì)很難做出果斷的判斷。雖然也可以寫(xiě)一些例如‘看好中長(zhǎng)期價(jià)值’、‘估值有望修復(fù)’這樣模糊但正確的話，但這樣的話對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)并沒(méi)有什么意義。”

多次產(chǎn)出別具一格“小作文”，所管基金中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健

此前，徐彥也曾多次在基金定期報(bào)告中展示自己的文采。

在大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合型證券投資基金的2023年中期報(bào)告中，他寫(xiě)道，“容易描述上半年的股市漲跌和本基金的操作，難以描述這過(guò)程背后的秩序和無(wú)序。秩序和無(wú)序一直同時(shí)存在，但隱藏在人心里，它們?cè)诋?dāng)前環(huán)境下顯現(xiàn)，并通過(guò)語(yǔ)言和行為被我們觀察?！?/p>

在同一公告中，他還使用比喻、排比等修辭手法來(lái)描述自己對(duì)價(jià)值投資的理解，“價(jià)值投資是一座山，它根植于這片大地。在這片大地上，有蜿蜒的大河，億萬(wàn)年來(lái)滔滔不絕奔騰入海；有綿延的長(zhǎng)城，千百年來(lái)默默注視著它的內(nèi)外；還有那一片片平原，古時(shí)便有白鹿游弋，仿佛白鹿原?！?/p>

在大成弘遠(yuǎn)回報(bào)一年持有混合的2022年年度報(bào)告中，徐彥用詼諧的語(yǔ)言調(diào)侃自己的投資業(yè)績(jī)，“2022年，本基金的收益率約為0（本基金為我管理的多只基金之一，各基金因成立時(shí)間、投資范圍和申贖情況不同，收益率略有差異），這顯然令人沮喪；同時(shí)，本基金的排名在同類中處在中上，這似乎又令人興奮。”

他還對(duì)科技狂飆的時(shí)代發(fā)出了自己的感慨：“但這是巨變的時(shí)代，再多進(jìn)步仍可能落伍，古老的規(guī)律可能被顛覆。這是科技狂飆的時(shí)代，機(jī)器越來(lái)越像人，人反而越來(lái)越像機(jī)器——雖然完全不懂，但我仍能深深感覺(jué)到，在很多本應(yīng)是人擅長(zhǎng)的領(lǐng)域機(jī)器已經(jīng)能做的更好！如何站到巨人的肩膀上，再如何去創(chuàng)造，將一直是我心中最大的挑戰(zhàn)。”

在大成投資嚴(yán)選六個(gè)月持有混合的2022年中期報(bào)告中，徐彥還強(qiáng)調(diào)，分析宏觀經(jīng)濟(jì)時(shí)應(yīng)更重視規(guī)律而非“希望”：“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)由人的活動(dòng)構(gòu)成——自下而上分析時(shí)，空間、賽道、景氣這些詞匯簡(jiǎn)單有力暗含情感的體驗(yàn)，但當(dāng)這些詞和時(shí)間結(jié)合在一起時(shí)，最終起作用的是規(guī)律而不是希望。”

除文采過(guò)人外，該基金經(jīng)理的投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)也相對(duì)優(yōu)異。

徐彥目前在管六只基金，分別是大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合、大成策略回報(bào)混合、大成弘遠(yuǎn)回報(bào)一年持有混合、大成致遠(yuǎn)優(yōu)勢(shì)一年持有期混合、大成投資嚴(yán)選六月持有混合、大成睿享混合。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，他管理的大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合A近一年收益為1.15%，在2066只同類基金中排名第58，近三年收益為26.85%，在1029只同類基金中排名第9；大成睿享混合A近一年收益為-0.26%，在2577只同類基金中排名第101，近三年收益為23.58%，在1269只同類基金中排名第18；他管理的大成策略回報(bào)混合A近一年收益為1.01%，在2577只同類基金中排名第82，近三年收益為20.90%，在1269只同類基金中排名第26。

此外，他管理的大成致遠(yuǎn)優(yōu)勢(shì)一年持有期混合A、大成弘遠(yuǎn)回報(bào)一年持有混合、大成投資嚴(yán)選六月持有混合缺乏三年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，但截至4月1日，這三只基金的近一年收益均在同類基金中排名前5%。

獨(dú)特風(fēng)格引爭(zhēng)議

徐彥的獨(dú)特“小作文”也被網(wǎng)友在社交媒體平臺(tái)上分享，并引發(fā)了部分網(wǎng)友的質(zhì)疑：“這不等于啥也沒(méi)寫(xiě)么”，“世界終究是顛了”。但也有網(wǎng)友“聲援”稱，“大佬總有自己的風(fēng)格”，“徐業(yè)績(jī)確實(shí)可以”。

“相對(duì)于投資策略分析和未來(lái)展望只寫(xiě)幾句話的基金經(jīng)理，愿意將這些內(nèi)容寫(xiě)成小作文的基金經(jīng)理屬于更盡職盡責(zé)的類型，這類內(nèi)容本來(lái)就應(yīng)該是包容而多元?！鄙鲜龀砷L(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理認(rèn)為。

不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士表示，基金經(jīng)理應(yīng)適當(dāng)優(yōu)化自己的表達(dá)方式，以投資者更好理解的形式來(lái)呈現(xiàn)自己想表達(dá)的內(nèi)容?！澳陥?bào)面向的受眾是投資者，雖然以個(gè)人風(fēng)格寫(xiě)作無(wú)可厚非，但如果內(nèi)容過(guò)于抽象，甚至難以讓人讀懂，那也可能會(huì)對(duì)廣大持有人造成一定困擾。”一國(guó)有公募合規(guī)部人士如是說(shuō)。

該合規(guī)人士還強(qiáng)調(diào)，“很多基民的投資經(jīng)驗(yàn)都不夠豐富，對(duì)很多投資術(shù)語(yǔ)都不熟悉，常規(guī)的‘小作文’都未必能完全讀懂，抽象、晦澀的‘小作文’就更看不懂了。”

上述成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理也指出，“如果基金經(jīng)理寫(xiě)作的具體內(nèi)容太過(guò)高深晦澀，那么也會(huì)使得信息傳達(dá)的效率打折扣，甚至一定程度上增加被基民誤解的概率。”

而這種風(fēng)格獨(dú)特的小作文是否合規(guī)？對(duì)此，上述合規(guī)部人士指出，“對(duì)于這類‘小作文’的具體格式、風(fēng)格，相關(guān)要求并不是很死板。詩(shī)歌類‘小作文’也并不違反合規(guī)規(guī)定。但是不同公司的管理風(fēng)格不同，所以對(duì)于獨(dú)特風(fēng)格的接受度也不同。過(guò)于標(biāo)新立異的‘小作文’風(fēng)格，在過(guò)于保守的基金公司可能無(wú)法通過(guò)，但在其他的公司并不會(huì)受到阻礙。整體來(lái)看，我覺(jué)得大家還是應(yīng)該對(duì)這種不同的風(fēng)格多些包容，不要因此而苛責(zé)績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理?！?/p>