聆達(dá)股份光伏跨界“初甜終苦”:P型電池需求減少難接單 新入者跟不上技術(shù)迭代
原創(chuàng)
2024-03-14 19:58 星期四
財(cái)聯(lián)社記者 趙子祥 劉夢(mèng)然
①N型加快替代P型的技術(shù)迭代速度超過(guò)業(yè)內(nèi)預(yù)期,聆達(dá)股份子公司嘉悅新能源P型產(chǎn)能停產(chǎn)。
②沐邦高科、向日葵、山煤國(guó)際、奧維通信等此前紛紛宣布項(xiàng)目終止或者延期N型電池項(xiàng)目投資,其中均提到技術(shù)變化帶來(lái)的影響。
③分析認(rèn)為,體量較小的PERC產(chǎn)線(xiàn)后續(xù)會(huì)繼續(xù)出清。

財(cái)聯(lián)社3月14日訊(記者 趙子祥 劉夢(mèng)然)近年來(lái),光伏需求高增,吸引眾多企業(yè)布局,但面對(duì)技術(shù)迭代變化,一場(chǎng)圍繞P型產(chǎn)能的出清已經(jīng)開(kāi)始。

2020年,聆達(dá)股份(300125.SZ)發(fā)力布局光伏電池行業(yè),此后電池片銷(xiāo)售收入在營(yíng)收中占據(jù)絕對(duì)地位。但其產(chǎn)能過(guò)于集中在前代P型技術(shù),而N型項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展又不及預(yù)期,讓這家跨界企業(yè)的光伏布局面臨挑戰(zhàn)。

聆達(dá)股份在安徽金寨工廠的停工以及銅陵項(xiàng)目延期的現(xiàn)狀,或許只是光伏跨界者在遭遇技術(shù)迭代沖擊的一個(gè)縮影。業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示,P型產(chǎn)品被N型替代,一些沒(méi)有關(guān)停的PERC產(chǎn)能主要是一體化企業(yè)和體量較大的專(zhuān)業(yè)化電池廠,體量較小的產(chǎn)線(xiàn)后續(xù)會(huì)繼續(xù)出清。

P型產(chǎn)能關(guān)停預(yù)計(jì)增多

近期,聆達(dá)股份金寨子公司陷入停產(chǎn)傳聞。財(cái)聯(lián)社記者赴現(xiàn)場(chǎng)求證獲悉,子公司嘉悅新能源金寨電池生產(chǎn)基地已進(jìn)入停擺狀態(tài),不僅已投產(chǎn)的P型電池項(xiàng)目停產(chǎn),本計(jì)劃在去年底投產(chǎn)的二期N型電池項(xiàng)目也僅完成廠房框架搭建,不僅工地上空無(wú)一人,還疑似存在拖欠工程款問(wèn)題。

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(嘉悅新能源二期5.0GW高效電池片(TOPCon)部分在建廠房 財(cái)聯(lián)社記者攝)

對(duì)于金寨嘉悅新能源停產(chǎn)事項(xiàng),有業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者評(píng)價(jià)稱(chēng),P型電池廠停產(chǎn)并不罕見(jiàn),且隨著技術(shù)迭代和市場(chǎng)需求變化,這一情況在今年會(huì)越來(lái)越多。

公開(kāi)資料顯示,聆達(dá)股份上市之初主要從事余熱發(fā)電相關(guān)業(yè)務(wù)。2014年通過(guò)收購(gòu)格爾木神光新能源有限公司的100%股權(quán),初次涉及光伏發(fā)電行業(yè);真正發(fā)力布局光伏電池行業(yè)則是在2020年,公司支付現(xiàn)金2.87億元收購(gòu)了金寨嘉悅的70%股權(quán),并于次年6月實(shí)現(xiàn)100%控股,由此正式進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

收購(gòu)金寨嘉悅后,聆達(dá)股份的經(jīng)營(yíng)進(jìn)入“甜蜜期”,2020年至2022年收入分別為2.82億元、10.51億元、15.98億元。其中,太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)逐漸成為其主要收入來(lái)源,2020、2021年分別貢獻(xiàn)了75%、92.84%的營(yíng)業(yè)收入。

到2022年末,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入95%以上來(lái)源于全資子公司金寨嘉悅從事的高效晶硅太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)。不過(guò),受資產(chǎn)計(jì)提減值等多重因素影響,公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)連續(xù)虧損,2020年至2022年歸母凈利潤(rùn)分別為-5601.67萬(wàn)元、-7269.67萬(wàn)元、-1692.80萬(wàn)元。

財(cái)聯(lián)社記者注意到,2023年上半年,金寨嘉悅的太陽(yáng)能電池營(yíng)業(yè)收入較上年同期減少25.75%,公司稱(chēng)主要系銷(xiāo)售模式及原材料價(jià)格下降影響所致。報(bào)告期內(nèi),受托加工業(yè)務(wù)占比同比上升,同時(shí)自產(chǎn)自銷(xiāo)業(yè)務(wù)上游硅料價(jià)格下降傳導(dǎo)至對(duì)客戶(hù)的銷(xiāo)售價(jià)格下降,致使?fàn)I業(yè)收入規(guī)模下降。

而在公司的電池片銷(xiāo)售上,亦出現(xiàn)了波折。今年3月9日,聆達(dá)股份發(fā)布一份《關(guān)于債務(wù)重組的公告》顯示,全資子公司金寨嘉悅作為生產(chǎn)方和客戶(hù)馬鞍山隆輝光電技術(shù)有限公司分別于2022年11月10日、11月17日簽訂了光伏電池片購(gòu)銷(xiāo)合同,合同金額合計(jì)為837.30萬(wàn)元。

2022年,正值光伏產(chǎn)業(yè)上行周期。當(dāng)年11月,金寨嘉悅應(yīng)隆輝光電要求,將上述訂單全部貨物交付給安徽晶飛科技有限公司。然而,金寨嘉悅新能源遲遲未收到隆輝光電貨款,最終只能采取訴訟追償措施。根據(jù)后續(xù)協(xié)商,晶飛科技以417.61萬(wàn)元作為最終結(jié)算金額支付給金寨嘉悅新能源。

跨界企業(yè)跟不上技術(shù)迭代?

在2022年,規(guī)?;a(chǎn)的P型單晶電池仍采用PERC技術(shù),但到2023年,TOPCon電池就以絕對(duì)規(guī)模優(yōu)勢(shì)成為投產(chǎn)的主流,數(shù)據(jù)顯示,2023年12月N型組件市場(chǎng)招標(biāo)量近七成,N型加快替代P型的技術(shù)迭代速度超過(guò)業(yè)內(nèi)預(yù)期。

一位組件廠人士給財(cái)聯(lián)社記者提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2023年行業(yè)P型在庫(kù)產(chǎn)能約450GW+,其中大約有100GW左右面臨徹底關(guān)停。關(guān)停的產(chǎn)能多存在產(chǎn)線(xiàn)過(guò)老問(wèn)題,例如“166改182”的產(chǎn)能沒(méi)有改造空間;或是因?yàn)閺S房預(yù)留寬度不夠而無(wú)法改造。

他認(rèn)為,這些產(chǎn)能由于競(jìng)爭(zhēng)力不足,處于虧現(xiàn)金流狀態(tài),一些生產(chǎn)基地折舊完成已回本,因此關(guān)停。而一些沒(méi)有關(guān)停的 PERC 產(chǎn)能主要是一體化企業(yè)和體量較大的專(zhuān)業(yè)化電池廠,體量較小的產(chǎn)線(xiàn)后續(xù)會(huì)出清。

另?yè)?jù)券商機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè),截至2023年底,PERC總產(chǎn)能約為500GW,已經(jīng)關(guān)停的PERC產(chǎn)能約50.6GW,占比約10%。預(yù)測(cè)認(rèn)為,2024年下半年起,預(yù)計(jì)關(guān)停占比39%,預(yù)計(jì)升級(jí)占比17%,剩余34%暫未確定。此外,去年四季度后期以來(lái)電池停產(chǎn)增多,預(yù)計(jì)目前行業(yè)層面停產(chǎn)的PERC電池或已達(dá)到百GW水平,部分尾部電池組件企業(yè)開(kāi)始尋求資產(chǎn)整合。

此前幾年,光伏作為備受資本青睞的風(fēng)口賽道,也吸引到諸多企業(yè)跨界布局,其中成敗者皆有。近期,仕凈科技(301030.SZ)和明牌珠寶(002574.SZ)分別宣布簽下N型電池片銷(xiāo)售大單,客戶(hù)分別為晶科能源(688223.SH)和天合光能(688599.SH)。在布局光伏業(yè)務(wù)之前,仕凈科技主要生產(chǎn)制造制程污染防控設(shè)備,明牌珠寶則從事貴金屬和寶石首飾產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,隨著光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)能大幅提升,“先進(jìn)產(chǎn)能”對(duì)前代產(chǎn)品的替代在加快,技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)成為光伏投資的重要“攔路虎”。在聆達(dá)股份2022年財(cái)報(bào)中,公司就將“技術(shù)升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)”列在風(fēng)險(xiǎn)因素的第一條,并提到如果后續(xù)其他技術(shù)路線(xiàn)出現(xiàn)重大突破,在量產(chǎn)效率大幅提高的同時(shí)成本也大幅下降,則現(xiàn)有PERC技術(shù)將面臨較大沖擊甚至有被替代的風(fēng)險(xiǎn),如果嘉悅新能源無(wú)法緊跟行業(yè)技術(shù)發(fā)展速度,將面臨技術(shù)更新迭代的風(fēng)險(xiǎn)。

在此輪洗牌和分化中,更多跨界者首當(dāng)其沖,此前已有沐邦高科(603398.SH)、向日葵(300111.SZ)、山煤國(guó)際(600546.SH)、奧維通信(002231.SZ)等紛紛宣布項(xiàng)目終止或者延期N型電池項(xiàng)目投資,其中均有提到技術(shù)變化帶來(lái)的影響。

在今年進(jìn)行的一場(chǎng)行業(yè)會(huì)議上,中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人提到,很多企業(yè)也忽視了光伏行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度,盲目擴(kuò)產(chǎn)或涌入。專(zhuān)家建議,制造端企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)光伏行業(yè)“四快(技術(shù)迭代快、產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)快、成本下降快、市場(chǎng)變化快)”特點(diǎn),對(duì)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)保持敬畏感。

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