《科創(chuàng)板日報》12月20日訊（記者 黃修眉）在湖南長步道光電科技股份有限公司（下稱：長步道）上市申請受理不到半年時間后，近日，該公司及其保薦人海通證券主動撤回申請，其科創(chuàng)板IPO處于終止狀態(tài)。

從招股說明書來看，長步道存在“核心產(chǎn)品毛利率連年下降”、“多個產(chǎn)品毛利率波動過大”、“12家供應商與大客戶重合”、“研發(fā)投入不及同行可比公司均值”等問題，或與其IPO止步有關聯(lián)。

營收與歸母凈利大幅縮減

長步道以機器視覺核心硬件工業(yè)鏡頭為主要產(chǎn)品，比亞迪、凌云光等知名公司參投。

此次IPO，該公司擬募集資金5.06億元，擬用于高端精密光學產(chǎn)業(yè)基地建設項目、高精度光學鏡頭研發(fā)、光學檢測中心建設項目、營銷網(wǎng)絡建設項目和補充流動資金。

招股書顯示，2020年至2022年，長步道分別實現(xiàn)營收1.39億元、2.08億元、2.48億元，年度環(huán)比增幅為49.6%和19.2%；分別實現(xiàn)歸母凈利潤1495.92萬元、3184.5萬元、4660.4萬元，年度增幅為113%和46.3%；分別實現(xiàn)扣非凈利潤1379萬元、2335萬元、3809萬元，年度增幅為69.3%和63.1%。

由此看出，報告期內，長步道除扣非凈利潤降幅較小外，營收與歸母凈利潤均出現(xiàn)大幅度縮減。

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，該公司主營產(chǎn)品為工業(yè)鏡頭，2021年該產(chǎn)品銷售收入過億元，2022年上漲至1.51億元。

但在銷售價格上，長步道的工業(yè)鏡頭售價從2020年的393.65元/件，下降至2021年的361.81元/件，下跌8.09%；銷量也從2020年的21.02萬件，增加到2021年的36.84萬件，同比上升75.26%。

多產(chǎn)品毛利率波動較大

長步道主營業(yè)務以機器視覺產(chǎn)品為主、消費類產(chǎn)品為輔。其中，包括工業(yè)鏡頭、工業(yè)相機以及數(shù)字安防鏡頭在內的機器視覺產(chǎn)品占比85%以上。報告期內，三者收入合計占比分別為78%、86.06%、80.38%。

報告期內，長步道綜合毛利率分別為43.07%、41.69%、43.49%，存在一定波動。對此，該公司解釋稱，綜合毛利率波動的原因在于多款主營產(chǎn)品毛利率波動較大。

值得注意的是，工業(yè)鏡頭作為長步道主營產(chǎn)品，報告期內，其毛利率分別為57.58%、51.68%、50.76%，呈逐年下降趨勢。而該公司其他多個產(chǎn)品的毛利率均存在波動幅度過大問題。

報告期內，該公司工業(yè)相機的毛利率分別為4.19%、11.84%和37.21%；檢測設備、配件及其他方面的毛利率分別為10.24%、5.78%和42%。

研發(fā)投入不敵可比均值

長步道所處機器視覺行業(yè)屬于技術密集型行業(yè)，工業(yè)鏡頭等機器視覺產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)需要綜合應用光學、機械和電子等多學科技術并掌握精密制造工藝，這對該公司的研發(fā)能力及投入要求較高。

但從數(shù)據(jù)來看，2020年至2022年，長步道累計研發(fā)投入金額為4795.19萬元，占營收比例僅為8.06%。

分年度來看，2020年至2022年，該公司研發(fā)費用分別為1012萬元、1849萬元、1934萬元，研發(fā)費用率分別為7.29%、8.9%和7.79%，不僅低于多家同行可比公司，也低于其平均值。

報告期內，茂萊光學研發(fā)費用率分別為11.44%、13.71%、12.4%；中潤光學研發(fā)費用率分別為7.11%、8.36%、10.07%；奧普特研發(fā)費用率分別為11.9%、15.67%、16.74%；聯(lián)合光電研發(fā)費用率分別為9.18%、9.16%、10.6%。

多家供應商與大客戶重合

以工業(yè)鏡頭為核心的機器視覺系統(tǒng)憑借精準測量、識別和定位等功能，在新能源、半導體、光伏、3C電子、汽車等領域發(fā)揮著重要作用。

長步道終端應用客戶包括比亞迪、寧德時代、芯碁微裝、先導智能、智洋創(chuàng)新、中科微至、博眾精工、精測電子等知名企業(yè)。本次發(fā)行前，比亞迪與凌云光分別持有該公司4.08%和2.23%的股份。

需要注意的是，包括Omron Sentech、凌云光、康視達、中科南光、宇瞳光學、海康智能、旭進光電在內的總共12家企業(yè)，卻身兼長步道供應商與大客戶雙重身份（銷售與采購金額均在10萬元以上）。此外，長步道與比亞迪、凌云光和Omron Sentech存有千絲萬縷的關系。

首先是比亞迪：2022年，長步道業(yè)務呈現(xiàn)大幅度增長，該公司在招股說明書中解釋稱，主要原因是其在鞏固現(xiàn)有業(yè)務的同時，與比亞迪進行商業(yè)合作并帶動了銷售額增長。

2022年8月，比亞迪通過股權轉讓，認繳出資297萬元持股4.92%，成為長步道第七大股東。

2022年，比亞迪子公司深圳市比亞迪供應鏈管理有限公司一躍成為長步道第三大客戶，長步道對其銷售額達1388萬元，占當年營收的5.59%，貢獻了長步道當年營收增長的34.03%。

再看凌云光：2022年，其憑借5415萬元業(yè)務，成為當年長步道第一大供應商，占長步道當年總采購額的35.75%。

除股東和供應商雙重身份外，凌云光常年位列長步道前五大客戶，2020年至2022年，長步道向其銷售金額分別為1127萬元、2175萬元和1501萬元。

值得注意的是，報告期內，長步道與凌云光和Omron Sentech均存在關聯(lián)關系。凌云光實際控制人之一，董事、副總經(jīng)理楊藝曾為長步道董事，已于2022年11月卸任長步道職務；Omron Sentech前社長川上真澄（2020年6月卸任）亦曾擔任長步道副董事長，也已于2022年11月卸任長步道職務。

對此，長步道解釋稱，與凌云光和Omron Sentech的交易系基于各自需求真實發(fā)生，采購與銷售交易價格均系相互獨立，綜合考慮市場因素協(xié)商定價，交易價格公允，不存在對該公司或關聯(lián)方的利益輸送。

需要一提的是，長步道保薦人海通證券，保薦代表人為方軍、王行健。據(jù)財聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)顯示，年初至今，海通證券IPO+再融資保薦業(yè)務共70筆，其中晶華光學新三板掛牌成功，包括聯(lián)蔚數(shù)科、滬佳裝飾、天泉藥業(yè)、善孚新材等7家終止（撤回），另外包括優(yōu)晶科技、華大北斗在內的 其他62家都在輔導備案中。