財(cái)聯(lián)社10月25日訊（記者 武超）由于主要產(chǎn)品草甘膦等景氣度較高，江山股份（600389.SH）今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為亮眼。不過，隨著相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)降溫趨勢(shì)，公司在第三季度的勢(shì)頭亦有調(diào)整。

今日發(fā)布的三季報(bào)顯示，江山股份的歸母凈利潤同比增長(zhǎng)超過200%，但只看第三季度，公司的營收、凈利潤均環(huán)比下降，除草劑、殺蟲劑、氯堿三大產(chǎn)品的單價(jià)亦環(huán)比下降。

另外，江山股份近期頻繁拋出重磅動(dòng)作，籌劃大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，包括投資220億元的磷化工循環(huán)一體化產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，以及擬實(shí)施“阻燃劑二期項(xiàng)目”等。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，目前磷化工企業(yè)普遍選擇向中下游產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)格局將有變化，大量產(chǎn)能集中釋放或帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。

主要產(chǎn)品單價(jià)高位回落 Q4或?qū)②叿€(wěn)

江山股份主要從事以除草劑、殺蟲劑為主的農(nóng)藥產(chǎn)品，除草劑產(chǎn)品包括草甘膦、酰胺類等產(chǎn)品；殺蟲劑產(chǎn)品包括敵百蟲、敵敵畏等產(chǎn)品。公司是國內(nèi)草甘膦生產(chǎn)龍頭企業(yè)之一，擁有草甘膦原藥產(chǎn)能7萬噸/年，其中甘氨酸路線產(chǎn)能3萬噸/年，IDAN路線產(chǎn)能4萬噸/年。

根據(jù)披露的財(cái)報(bào)，江山股份前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.995億元，同比增長(zhǎng)48.12%；歸母凈利潤16.89億元，同比增長(zhǎng)221.86%。公司表示，系主要產(chǎn)品銷售價(jià)格、銷售數(shù)量增長(zhǎng)所致。

不過，只看第三季度，公司的勢(shì)頭有所減緩，營業(yè)收入18.69億元，環(huán)比降低25.59%；歸母凈利潤4.76億元，環(huán)比降低16.06%。

觀察經(jīng)營數(shù)據(jù)，公司主要產(chǎn)品在1-9月產(chǎn)、銷量同比增長(zhǎng)，但在第三季度，平均售價(jià)均出現(xiàn)一定程度下滑。其中，除草劑產(chǎn)品2022年1-9月平均售價(jià)為58711.66元/噸，第三季度環(huán)比降低12.34%，殺蟲劑產(chǎn)品環(huán)比降低3.05%，氯堿產(chǎn)品環(huán)比降低16.22%。

財(cái)聯(lián)社記者了解到，今年以來，農(nóng)藥價(jià)格處于較高區(qū)間。以草甘膦為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，草甘膦市場(chǎng)價(jià)格由1月份的28000元/噸開始持續(xù)拉升，至12月份達(dá)歷史最高紀(jì)錄8萬元/噸。2022年整體處于高位，但開始逐步震蕩回落，截至10月20日，報(bào)價(jià)約為57200元/噸。

對(duì)此，有化工分析師向財(cái)聯(lián)社記者表示，今年由于俄烏沖突，導(dǎo)致國際能源、糧食價(jià)格高企，提振了國際農(nóng)資市場(chǎng)，農(nóng)藥景氣度較好。但近期草甘膦價(jià)格出現(xiàn)下跌，從需求面來看，主要還是第三季度本身就是農(nóng)藥需求和銷售的傳統(tǒng)淡季；從供應(yīng)面來看，多數(shù)廠家選擇在七八月份進(jìn)行裝置檢修，第三季度市場(chǎng)供應(yīng)減少。

展望后市，其表示，從需求面來看，第四季度是農(nóng)藥、化肥等農(nóng)資備貨的傳統(tǒng)旺季；從供應(yīng)面上來看，第四季度多數(shù)廠家裝置檢修完成，再加上海外需求的拉動(dòng)，開工率會(huì)相對(duì)上升，市場(chǎng)供應(yīng)會(huì)增加，相關(guān)企業(yè)的草甘膦擴(kuò)建產(chǎn)能亦在釋放中。綜上，預(yù)計(jì)草甘膦市場(chǎng)短期內(nèi)可能會(huì)在緩慢走跌后趨穩(wěn)。

籌劃大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn) 220億投建第三大生產(chǎn)基地

同日，江山股份還公告稱，擬合計(jì)投資1.48億元投資雙甘膦母液廢水優(yōu)化提升改造項(xiàng)目、阻燃劑二期項(xiàng)目、碼頭改建工程項(xiàng)目。

其中，雙甘膦母液廢水優(yōu)化提升改造項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2023年2月底建成，公司稱，本項(xiàng)目的實(shí)施可進(jìn)一步減少草甘膦生產(chǎn)中的母液廢水排放，實(shí)現(xiàn)磷和氯的資源化利用，為IDA草甘膦持續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)和盈利提供保障。

另外，公司現(xiàn)有3萬噸/年TCPP裝置、1萬噸/年BDP裝置已于2022年建成投產(chǎn)，公司擬實(shí)施“阻燃劑二期項(xiàng)目”，預(yù)計(jì)于2023年9月底建成，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司阻燃劑TCPP產(chǎn)能達(dá)到8萬噸/年、BDP產(chǎn)能1.5萬噸/年，可以充分發(fā)揮公司磷化工產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。

另一項(xiàng)值得關(guān)注的投資項(xiàng)目是，近日江山股份公告稱，擬聯(lián)合第三方甕福集團(tuán)投建磷化工循環(huán)一體化產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。本次投資預(yù)計(jì)達(dá)220億元，是江山股份有史以來的大手筆。

按照規(guī)劃，上述甕福磷化工一體化項(xiàng)目將是江山股份在國內(nèi)建設(shè)的第三大生產(chǎn)基地。目前，公司在江蘇南通、湖北枝江設(shè)立了兩大生產(chǎn)基地。

據(jù)東北證券分析，此次甕安第三基地處于磷化工產(chǎn)業(yè)的資源地，將強(qiáng)化公司磷化工競(jìng)爭(zhēng)力。合作方甕福集團(tuán)為國內(nèi)磷化工規(guī)模、技術(shù)雙龍頭企業(yè)；投資地甕安磷礦總資源儲(chǔ)量位居亞洲第一，被譽(yù)為“亞洲磷倉”，且磷礦品位較高，多為Ⅰ、Ⅱ級(jí)品，礦石含量23-35%。此次投資將整合產(chǎn)業(yè)鏈上游資源端及下游綜合利用端。

對(duì)于江山股份的相關(guān)擴(kuò)張，有業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，目前磷化工行業(yè)龍頭的傳統(tǒng)產(chǎn)能擴(kuò)張已到瓶頸，但中下游市場(chǎng)增速依然迅猛，因此企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)向產(chǎn)業(yè)鏈中下游擴(kuò)張。

不過，上述人士還稱，大量磷化工新產(chǎn)能，將在2022年至2025年集中釋放，給行業(yè)將帶來挑戰(zhàn)。例如，據(jù)隆眾資訊行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，未來5年磷酸鐵在建新增產(chǎn)能總量在470萬噸，是目前總產(chǎn)能的10倍。其表示，行業(yè)產(chǎn)能短時(shí)間內(nèi)存在過剩的可能，若陷入到價(jià)格戰(zhàn)中，會(huì)給企業(yè)盈利帶來負(fù)面影響。

（編輯：曹婧晨）