財(cái)聯(lián)社10月5日訊（編輯 笠晨）晨星數(shù)據(jù)顯示，海外最大中國(guó)股票基金安聯(lián)神州A股基金8月較大手筆地加倉(cāng)了貴州茅臺(tái)，加倉(cāng)幅度23.26%。貴州茅臺(tái)重回第一大重倉(cāng)股位置。截至8月底，基金前十大重倉(cāng)股為貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、中信證券、東方財(cái)富、隆基綠能、立訊精密等。

數(shù)據(jù)顯示，9月30日，北向資金凈賣出13.01億元，貴州茅臺(tái)凈買入額居首，金額為4.41億元。值得注意的是，9月26日—9月30日，外資連續(xù)5日凈買入貴州茅臺(tái)。

頭豹研究院在9月27日發(fā)布的研報(bào)中表示，根據(jù)價(jià)格發(fā)布，中國(guó)的白酒產(chǎn)品可分為高端白酒、次高端白酒、中端白酒與大眾白酒四類。

對(duì)于釀酒板塊，機(jī)構(gòu)仍然重點(diǎn)推薦高端以及次高端白酒。華安證券表示，高端白酒目前回款、發(fā)貨進(jìn)度平穩(wěn)，庫(kù)存整體良性，動(dòng)銷剛需有保證，因此確定性機(jī)會(huì)仍強(qiáng)，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)無(wú)需擔(dān)憂。

中金公司王文丹等人在9月28日發(fā)布的研報(bào)中表示，近年來(lái)次高端價(jià)位空間持續(xù)上移和拓寬，目前進(jìn)入市場(chǎng)深化運(yùn)營(yíng)的新階段。分析師認(rèn)為隨著消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)，次高端白酒有望迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

頭豹研究院分析認(rèn)為，中國(guó)高端酒行業(yè)整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，隨著中國(guó)高凈值人群的增加以及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的加強(qiáng)，中國(guó)高端白酒市場(chǎng)將保持較快的增長(zhǎng)水平，預(yù)計(jì)到2026年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3318億元人民幣。

2021年，茅臺(tái)、五糧液及瀘州老窖合計(jì)已占據(jù)高端白酒95%的市場(chǎng)份額，行業(yè)格局穩(wěn)定。除茅臺(tái)、五糧液及瀘州老窖外，青花郎、酒鬼內(nèi)參、國(guó)臺(tái)龍酒、洋河M9等部分高端白酒單品在高端白酒的市場(chǎng)份額占比合計(jì)不5%，規(guī)模有限。

中金公司認(rèn)為，在經(jīng)歷了5年的快速擴(kuò)容后，次高端的消費(fèi)場(chǎng)景更加均衡，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來(lái)次高端價(jià)位競(jìng)爭(zhēng)將更加依賴機(jī)制靈活和模式創(chuàng)新。分析師預(yù)計(jì)2021-25年次高端價(jià)位收入CAGR約為16%，2025年規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到1800億元，其中銷量CAGR約為12%，2025年銷量將超過(guò)20萬(wàn)噸，次高端預(yù)計(jì)仍將是白酒行業(yè)增速最快的價(jià)位。

次高端是白酒行業(yè)中活力領(lǐng)先的價(jià)位。根據(jù)產(chǎn)品發(fā)展階段特點(diǎn)，王文丹將次高端白酒品牌分為三類，第一類為全國(guó)性次高端品牌：銷售渠道分布全國(guó)，一般省外收入大于省內(nèi)，具有全國(guó)化或跨區(qū)域的品牌基礎(chǔ)，包括劍南春、水井坊、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、山西汾酒、洋河股份。

第二類為地產(chǎn)次高端品牌：以產(chǎn)地為基地市場(chǎng)，省內(nèi)市占率遠(yuǎn)高于省外，并隨公司發(fā)展逐步向外板塊化擴(kuò)張，包括古井貢酒、今世緣、口子窖等。第三類為醬酒次高端品牌：主力產(chǎn)品處于次高端價(jià)位的醬香型白酒品牌，包括習(xí)酒、國(guó)臺(tái)、金沙、茅臺(tái)系列酒等?！搬u酒熱”源于2018年，受益于茅臺(tái)對(duì)醬香品類的引領(lǐng)，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，目前醬酒已成為次高端的重要參與者之一。

過(guò)去5年次高端增長(zhǎng)主要由“價(jià)位需求擴(kuò)容+渠道擴(kuò)張”驅(qū)動(dòng)，未來(lái)需強(qiáng)化市場(chǎng)精細(xì)運(yùn)作。水井坊、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、山西汾酒、洋河股份2021年終端網(wǎng)店數(shù)量分別為三萬(wàn)家以上、三萬(wàn)家以上、近2萬(wàn)家、105萬(wàn)家、200萬(wàn)家。

廣發(fā)證券王永鋒在9月8日發(fā)布的研報(bào)中表示，首推格局最為確定的高端酒貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，其次推薦全國(guó)化進(jìn)程有望重啟的次高端山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)、收入業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的區(qū)域次高端洋河股份、古井貢酒、迎駕貢酒。

但是，消費(fèi)終端的變化，也沖擊酒企的商業(yè)模式和渠道的經(jīng)營(yíng)習(xí)慣。山東花冠酒的一名代理商向財(cái)聯(lián)社記者道出其中苦水：“以前廠商在旺季提價(jià)，主要就是因?yàn)榍郎痰亩谪浶枨?，現(xiàn)在受多種因素影響，節(jié)慶假日需求的不確定性越來(lái)越大，大家的囤貨欲望都在衰退，產(chǎn)業(yè)的共識(shí)就是保持現(xiàn)金流的流動(dòng)?！?/p>

濟(jì)南當(dāng)?shù)匾痪C合酒水經(jīng)銷商也向記者反映：“今年訂貨量明顯是比往年少了，銷量比較好的幾個(gè)酒，不僅沒(méi)提價(jià)，酒企還搭配了品鑒酒當(dāng)贈(zèng)品，差不多兩箱送一瓶這樣的力度?！?/p>